Растущие ставки и цены на нефть сжимают фондовый рынок, и инвестиционный комитет CNBC разделён во мнениях о том, как реагировать. Стив Вайс увеличивает долю наличных, тогда как Джим Лебенталь остаётся полностью инвестированным.
Комитет — группа управляющих капиталом на CNBC в программе Halftime Report — обсуждал, как занять позицию, поскольку доходности гособлигаций и нефть Brent росли.
Что растущие ставки и цены на нефть делают с акциями
Доходность 10-летних гособлигаций в понедельник поднималась до 5,27%, то есть до самого высокого уровня с 2007 года. Нефть Brent — мировой ориентир по нефти — торговалась выше $105 за баррель.
Следовательно, эта комбинация оказывает давление на акции тремя способами.
Оценки: более высокие доходности делают облигации более конкурентоспособными и уменьшают ту сумму, которую инвесторы платят за будущие прибыли.
Чувствительные к ставкам сектора: недвижимость, коммунальные услуги, предметы потребительского выбора и финансовые компании, как правило, первыми ощущают более высокие расходы по заимствованиям.
Инфляция: дорогая энергия может удерживать политику Федеральной резервной системы более жесткой дольше.
Как позиционирован инвестиционный комитет
В результате эти факторы привели инвестиционный комитет CNBC к разным действиям в портфеле, чтобы ориентироваться в это непростое время для акций. Уайс продал Cisco (CSCO) и сократил долю в Meta Platforms (META). Он держит около 25% в кэше и говорит, что эта доля может вырасти.
Тем временем акции Meta упали на 4,8% в понедельник после ралли почти на 13% неделей ранее.
«Но смотрите: нет причин, по которым доходность 10-летних облигаций должна пойти вниз».
Стив Уайс, основатель и управляющий партнер Short Hills Capital Partners, на CNBC
Он видит уровень 5% как поддержку для доходности 10-летних облигаций и четкий путь к 6%.
Уайс утверждает, что доходности не имеют причин снижаться, пока нефть остается высокой, потому что у Ирана есть все стимулы удерживать рост стоимости нефти. Он не видит причин вкладывать кэш в акции, если они не станут очевидно выгодными.
В отличие от этого, Лебенталь из Cerity Partners считает, что прибыль может поднять акции выше. Он говорит, что прогнозный мультипликатор прибыли на рынке снизился с примерно 22 раз до 18,5 раз в этом году. При этом он утверждает, что рост прибыли оправдывает этот уровень.
Еще один член комитета описал четкие нисходящие тренды в недвижимости, коммунальных услугах, предметах потребительского выбора и финансовом секторе. По словам этого спикера, многие инвесторы ожидали, что нефть снизится до середины срока выборов в середине полномочий.
Что может изменить картину
Нефть — ключевой фактор, а разговоры о том, чтобы вновь открыть Ормузский пролив, не привели к соглашению. Однако падение сырой нефти может ослабить давление.
Стратег Turtle Creek Дэвид Спика считает, что к концу года акции могут вырасти на 5%–10%, если нефть продолжит падать. Том Ли из Fundstrat утверждает, что более высокие расходы по заимствованиям сильнее ударяют по более слабым компаниям.
Сезон отчетности проверит, сможет ли рост прибыли компенсировать доходность 10-летних облигаций выше 5%.