Биржа-клиринговая палата, которой разрешено клиринговать только предоплаченные сделки
CFTC зарегистрировала Coinbase Clearing LLC как организацию по клирингу деривативов. Самое интересное — это ограничение, прописанное в разрешении, а не само разрешение.
1. Она охватывает только полностью обеспеченные фьючерсы, опционы на фьючерсы и свопы. Плечевые и маржинальные продукты остаются с внешним клиринговым партнером.
2. Это ограничение меняет суть организации. Обычно клиринговая палата оценивается по тому, что она делает с кредитным риском: она становится между контрагентами, пересчитывает вариационную маржу в течение дня и прикрывает дефолт с помощью пула средств. Убери плечо — и большая часть этой механики почти не имеет отношения к делу. Остаётся только расчёт.
3. Вторая деталь — про сроки, а не про продукт. Обеспечение перемещается как баланс стейблкоина, а не банковским переводом, поэтому банковский календарь перестаёт быть жестким ограничением. Позицию можно пополнить в 3:00 утра в воскресенье. Это не устраняет риски. Это убирает оправдание того, почему риск якобы нельзя было устранить ещё.
4. Остаётся открытым вопрос: станет ли это шаблоном или останется исключением для простого случая. Предоплаченный клиринг — это часть клиринга, о которой никто особенно не переживал.
За чем стоит следить: будет ли позже расширено разрешение на маржинальные продукты и на каких условиях по фонду на случай дефолта.
Не является финансовой консультацией. Проведите собственное исследование.
#CryptoNews #Regulation
CFTC зарегистрировала Coinbase Clearing LLC как организацию по клирингу деривативов. Самое интересное — это ограничение, прописанное в разрешении, а не само разрешение.
1. Она охватывает только полностью обеспеченные фьючерсы, опционы на фьючерсы и свопы. Плечевые и маржинальные продукты остаются с внешним клиринговым партнером.
2. Это ограничение меняет суть организации. Обычно клиринговая палата оценивается по тому, что она делает с кредитным риском: она становится между контрагентами, пересчитывает вариационную маржу в течение дня и прикрывает дефолт с помощью пула средств. Убери плечо — и большая часть этой механики почти не имеет отношения к делу. Остаётся только расчёт.
3. Вторая деталь — про сроки, а не про продукт. Обеспечение перемещается как баланс стейблкоина, а не банковским переводом, поэтому банковский календарь перестаёт быть жестким ограничением. Позицию можно пополнить в 3:00 утра в воскресенье. Это не устраняет риски. Это убирает оправдание того, почему риск якобы нельзя было устранить ещё.
4. Остаётся открытым вопрос: станет ли это шаблоном или останется исключением для простого случая. Предоплаченный клиринг — это часть клиринга, о которой никто особенно не переживал.
За чем стоит следить: будет ли позже расширено разрешение на маржинальные продукты и на каких условиях по фонду на случай дефолта.
Не является финансовой консультацией. Проведите собственное исследование.
#CryptoNews #Regulation