#黄金跌至4144美元
【Золото упало до 4144 — активы-убежища тоже уже не выдерживают?】
На этот раз золото действительно сильно просело: в понедельник оно на мгновение упало примерно до 4144 долларов, дневное снижение превысило 3%, а минимум даже коснулся района 4111, обновив минимум с начала августа. С виду кажется, что «рушится» золото, но на самом деле на торгах происходит другое: нефть пошла вверх, доходность 10-летних американских гособлигаций поднялась до максимума с 2007 года, и рынок снова делает ставку на то, что ФРС сохранит высокие ставки.
Однако в августе по итогам месяца биржевые ETF на золото получили чистый приток средств на 18,0 млрд долларов, а объем удерживаемых активов увеличился на 121 тонну — до 4189 тонн, установив исторический максимум. Поэтому текущая распродажа пока больше похожа на шок со стороны макро-ставок, наложившийся на фиксацию прибыли на высоких уровнях, а не на внезапное исчезновение долгосрочных покупок золота.
Вместо этого за $BTC стоит присмотреться. Недавно 90-дневная корреляция между BTC и золотом поднялась до максимума с 2020 года, что говорит о том, что обе стороны все сильнее подпадают под одну и ту же логику «ликвидность + ставки».
Само падение золота не настолько пугающее — по-настоящему проблемной может стать дальнейшая поддержка инфляционных ожиданий через рост цен на нефть и продолжение роста доходности по американским облигациям. В таком сценарии золото и BTC могут быть переоценены одновременно. А если доходности начнут снижаться, то распродажа может, напротив, превратиться в очень жесткую «чистку» (вымывание слабых позиций).
【Золото упало до 4144 — активы-убежища тоже уже не выдерживают?】
На этот раз золото действительно сильно просело: в понедельник оно на мгновение упало примерно до 4144 долларов, дневное снижение превысило 3%, а минимум даже коснулся района 4111, обновив минимум с начала августа. С виду кажется, что «рушится» золото, но на самом деле на торгах происходит другое: нефть пошла вверх, доходность 10-летних американских гособлигаций поднялась до максимума с 2007 года, и рынок снова делает ставку на то, что ФРС сохранит высокие ставки.
Однако в августе по итогам месяца биржевые ETF на золото получили чистый приток средств на 18,0 млрд долларов, а объем удерживаемых активов увеличился на 121 тонну — до 4189 тонн, установив исторический максимум. Поэтому текущая распродажа пока больше похожа на шок со стороны макро-ставок, наложившийся на фиксацию прибыли на высоких уровнях, а не на внезапное исчезновение долгосрочных покупок золота.
Вместо этого за $BTC стоит присмотреться. Недавно 90-дневная корреляция между BTC и золотом поднялась до максимума с 2020 года, что говорит о том, что обе стороны все сильнее подпадают под одну и ту же логику «ликвидность + ставки».
Само падение золота не настолько пугающее — по-настоящему проблемной может стать дальнейшая поддержка инфляционных ожиданий через рост цен на нефть и продолжение роста доходности по американским облигациям. В таком сценарии золото и BTC могут быть переоценены одновременно. А если доходности начнут снижаться, то распродажа может, напротив, превратиться в очень жесткую «чистку» (вымывание слабых позиций).