На фоне сохраняющейся напряженности в американо-иранской геополитической обстановке, которая подталкивает цены на нефть, глобальный рынок суверенных облигаций столкнулся с новой волной резких распродаж. Доходности американских гособлигаций по всей кривой резко взлетели: базовая доходность 10-летних UST в течение дня подскочила на 11 б.п. до 5,27%, достигнув максимума с 2019 года; доходность 30-летних UST также поднялась до 5,55%. Эта волна распродаж быстро распространилась на рынки облигаций Азиатско-Тихоокеанского региона, включая Новую Зеландию и Австралию.
Этот всплеск «безрисковой» ставки по сути отражает крайнюю обеспокоенность рынка рисками повторной инфляции. Сохраняющиеся высокие энергетические издержки все дальше отодвигают траекторию снижения инфляции, окончательно развеивая прежний оптимизм относительно скорого разворота денежно-кредитной политики в сторону смягчения. В результате трейдерам приходится заново оценивать вероятность того, что ФРС продолжит ужесточение и удержит высокие ставки дольше (Higher for Longer).
Для традиционных макрорынков рост доходности по «длинному» участку кривой по американским облигациям до многолетних максимумов в сочетании с давлением на стороне издержек, вызванным нефтью, станет серьезным испытанием для корпоративных прибылей и глобальной ликвидности. Как отметил аналитик Morgan Stanley Крис Ларкин (Chris Larkin), при одновременном росте доходностей и цен на нефть рынок капитала в целом крайне трудно нарастить восходящий импульс; при этом доминировать может режим «избегания риска» в ценообразовании активов.
Для криптоактивов пробой безрисковой доходности выше 5% означает крайне сильное сжатие пространства для премии за риск. Прирост средств институциональных инвесторов будет существенно ограничен. Если ликвидность продолжит ужесточаться и геополитические риски не будут ослабевать, такие рискованные активы, как $BTC , в ближайшие сроки могут столкнуться с более жесткой переоценкой и испытаниями на волатильность; инвесторам следует остерегаться нисходящего эффекта, вызванного снижением кредитного плеча.
#BondYields #Inflation #Геополитика
Этот всплеск «безрисковой» ставки по сути отражает крайнюю обеспокоенность рынка рисками повторной инфляции. Сохраняющиеся высокие энергетические издержки все дальше отодвигают траекторию снижения инфляции, окончательно развеивая прежний оптимизм относительно скорого разворота денежно-кредитной политики в сторону смягчения. В результате трейдерам приходится заново оценивать вероятность того, что ФРС продолжит ужесточение и удержит высокие ставки дольше (Higher for Longer).
Для традиционных макрорынков рост доходности по «длинному» участку кривой по американским облигациям до многолетних максимумов в сочетании с давлением на стороне издержек, вызванным нефтью, станет серьезным испытанием для корпоративных прибылей и глобальной ликвидности. Как отметил аналитик Morgan Stanley Крис Ларкин (Chris Larkin), при одновременном росте доходностей и цен на нефть рынок капитала в целом крайне трудно нарастить восходящий импульс; при этом доминировать может режим «избегания риска» в ценообразовании активов.
Для криптоактивов пробой безрисковой доходности выше 5% означает крайне сильное сжатие пространства для премии за риск. Прирост средств институциональных инвесторов будет существенно ограничен. Если ликвидность продолжит ужесточаться и геополитические риски не будут ослабевать, такие рискованные активы, как $BTC , в ближайшие сроки могут столкнуться с более жесткой переоценкой и испытаниями на волатильность; инвесторам следует остерегаться нисходящего эффекта, вызванного снижением кредитного плеча.
#BondYields #Inflation #Геополитика