«“Альтсезон” по-прежнему может быть движущейся целью, но ротационные трейдеры, за которыми мы наблюдаем, становятся всё сложнее для игнорирования. За последние 30 дней разнообразная смесь токенов — от мемкоинов до DeFi, приватности, ИИ и инфраструктуры — показала непропорционально высокие результаты, согласно данным CoinMarketCap.
По данным CoinMarketCap, токен платформы для запуска мемкоинов PONS вырос более чем на 350%, тогда как UNI на Uniswap прибавил свыше 110%, ARB в Arbitrum — более 150%, а NEAR — описанный в наборе данных как ориентированный на ИИ — поднялся примерно на 180%. Также токен приватности Zcash на прошлой неделе достиг нового рекорда выше 1600 долларов; среди других лидеров роста — LIT (Bitcoin Layer-2) и PUMP (платформа запуска мемкоинов). Индекс altcoin-season от CoinMarketCap и более широкие графики показывают, что тренд может вернуться.
Ключевые выводы
Счетчик CoinMarketCap для «сезона альткоинов» пока не пересек официальный порог, но результаты за 30 дней больше похожи на широкую ротацию, а не на всплеск, связанный с одной-единственной темой.
Комментарийщики отмечали возможный сдвиг в сторону нарративов «выручка» и полезность, даже несмотря на то, что мемкоины по-прежнему остаются частью ралли.
Данные Talos показывают, что капитал концентрируется в меньшем числе активов, а не равномерно распределяется по «хвосту» из множества мелких.
Участие дилеров в торговле альткоинами снизилось с конца 2024 года, что указывает на то, что маркет-мейкеры могут играть меньшую роль, чем в предыдущих ралли.
Доступ и инструменты для розницы и профессионалов, похоже, улучшились, что может объяснять, почему покупки остаются устойчивыми, несмотря на меньшую ликвидность, зависящую от дилеров.
Это альтсезон — или просто избирательная ротация?
Поведение рынка не складывается аккуратно с «официальным» прогнозом сезона альткоинов. Индекс сезона альткоинов CoinMarketCap, согласно публикации, сейчас составляет 64 из 100, что выше 48 неделей ранее. Тем не менее он по-прежнему ниже уровня 75, который сигнализирует о новом официальном сезоне.
Этот разрыв важен для инвесторов, потому что сигналы «альтсезона» часто используются как краткая формулировка для оценки склонности к риску на всем более широком рынке. Если индекс еще не подтвердил полноценный смен режима, трейдерам может быть проще искать отдельные нарративы, чем переводить капитал в более широкий ротационный охват всего, что лежит за пределами крупных капитализаций.
Профиль результатов поддерживает такую интерпретацию. Хотя токены в очень разных секторах взлетели — например, Zcash с его приватным направлением вместе с именами DeFi и близкими к ИИ, — базовый драйвер, вероятно, больше связан с избирательным участием, чем с коренной сменой стратегии.
Что, похоже, покупают трейдеры прямо сейчас
Даже среди крупнейших недельных лидеров по росту состав выглядит неоднородным. Указанный набор данных показывает, что среди топ-20 крупнейших приростов за прошлую неделю появилось только два мемкоина, а в предыдущую неделю в список попали лишь Pudgy Penguins.
Этот фон — одна из причин, почему несколько рыночных наблюдателей считают, что текущее движение отражает «широту прежде глубины». Сергей Кунц, сооснователь 1inch, указал на то, что мемкоины демонстрировали самый сильный рост среди покупателей за последние 30 дней, тогда как внимание привлекают и другие категории — протоколы DeFi, токены приватности, AI-проекты и токенизированные активы. Однако его акцент был на том, как инвесторы распределяют экспозицию: больше кошельков покупают более широкий набор токенов, обычно на меньшие суммы, а не ставят «все на одну ставку».
Данные Talos согласуются с таким описанием, но дополнительно проясняют картину. Сэм ар Сен, глава международных рынков в Talos, говорит, что данные указывают на скопление капитала вокруг меньшего числа активов, а не на широкое распределение по «длинному хвосту». Он также отмечает, что данные по потокам за сентябрь показывают «заметно сильный перекос в сторону покупок»: покупки доминировали почти в каждый день, что контрастирует с концом 2024 года, когда, как сообщалось, покупателей и продавцов сопоставляли более равномерно, а постэлекторальное ралли, как утверждалось, дало более широкую опережающую динамику по токенам, включая DOGE, ADA и HBAR.
Актуальность, выручка и борьба между нарративами
Вместо того чтобы рассматривать ралли как простую ротацию во все монеты, которые сейчас растут, обсуждение все чаще идет о том, что объединяет эти токены. Дэвид Хоффман, ведущий подкаста Bankless, предположил, что у заметных растущих позиций вроде ARB, UNI, JUP и ONDO есть общее: они «делают деньги» и «печатают выручку», что намекает на импульс, driven полезностью, а не чистой спекуляцией.
Тем не менее несколько наблюдателей также подчеркивали, что фундаменталы — не единственная сила, действующая на рынке. Замечания Кунца снова указывают на мемкоины как на один из главных драйверов роста среди покупателей, а Сен из Talos описывает рынок как становящийся более избирательным — концентрирующимся вокруг конкретных нарративов и экосистем, вместо того чтобы относиться к альткоинам как к одному большому трейду.
В итоге получается неуютная «середина»: инвесторы, возможно, не полностью отказываются от спекуляций, но им требуются более понятные причины, чтобы участвовать. Общий вывод по рынку таков: «альтсезон» в этом цикле может быть менее связан с одной доминирующей темой и больше — с пересекающимися подисториями: протоколами, генерирующими выручку, ончейн-деривативами, приватностью, близостью к ИИ, токенизированными активами и даже растущим совпадением категорий на mainstream-платформах.
Источник показывает, как токенизированные акции начали торговаться против мемкоинов через нетрадиционные пары на Robinhood — это иллюстрирует, как доступ розницы может сжимать границы между нарративами. Одна из упомянутых пар, как сообщается, в начале сентября сгенерировала более $425 млн торгового объема за 24 часа, подчеркивая, как быстро может возникать ликвидность вокруг новых комбинаций.
Кто финансирует движение: дилеры, доступ розницы и профессиональные инструменты
Одна из самых прикладных частей отчета — то, что он подразумевает о структуре рынка. Данные Talos, на которые ссылается Сен, показывают, что участие дилеров в торговле альткоинами снизилось примерно с 65% на конец 2024 года до около 32% в сентябре, даже несмотря на то, что потоки сохраняли сильный тренд на покупку.
Сен назвал это существенным отличием от последнего ралли альткоинов, предположив, что поставщики ликвидности и маркет-мейкеры сыграли меньшую роль в текущем движении. В то же время он утверждает, что доступ улучшился: то, что раньше требовало прямого взаимодействия с децентрализованными площадками (например, Raydium или Orca, как упоминается в статье), теперь доступно через mainstream-платформы. По его мнению, это снижает барьеры для входа и расширяет участие розничных инвесторов.
Со стороны профессионалов Сен также отмечает: у трейдеров появилось больше инструментов для отслеживания активности — например, использование отслеживания кошельков и подходов copy trading, чтобы определять, где накапливается капитал по кошелькам, протоколам и цепочкам. В сочетании отчет описывает текущее ралли как результат более широкого доступа розницы, дополненного более продвинутым профессиональным мониторингом.
Возможное «фундаментальное» преимущество — если ускорится интеграция
Часть самых оптимистичных комментариев принадлежит Михаилу Егорову, основателю Curve Finance и Yield Basis. Он сказал, что видит больший интерес к протоколам с осязаемыми вариантами применения и институциональным спросом, чем в прошлых циклах; особое внимание — инфраструктуре, которая способна связать крипто с реальной финансовой активностью.
В качестве одного из примеров выделяли стейблкоины — особенно их использование в ончейн-обмене валют (foreign exchange) и fintech-приложениях. Егоров утверждал, что ключевым драйвером может быть растущая интеграция криптоинфраструктуры с реальной экономикой — и если это будет продолжаться, то текущему циклу может дать дополнительный источник импульса к альткоинам помимо самой торговли.
Но он также признал неопределенность: для этого потребуется, чтобы спрос продолжал наращиваться, а не только спекулятивное внимание.
Для читателей ближайший вопрос не только в том, «придет ли» «альтсезон» на бумаге, но и в том, продолжит ли рынок концентрироваться вокруг отдельных нарративов или начнет вращаться шире. Следите за индексом CoinMarketCap на предмет движения к официальному порогу и отслеживайте показатели потоков Talos и участия — особенно то, растет ли снова вовлеченность дилеров, когда ликвидность по токенам становится глубже.
Эта статья была первоначально опубликована под названием Altseason Set to Return as Traders Become More Selective on Crypto Breaking News — ваш надежный источник новостей о криптовалюте, новостей о Bitcoin и обновлений по блокчейну.