Evonik Industries AG (ETR:EVKn) отклонила предложение о поглощении на сумму €10,3 млрд ($11,7 млрд) со стороны крупного немецкого конкурента BASF SE NA O.N. (ETR:BASFn), сообщает Financial Times. Этот шаг может спровоцировать разногласия среди акционеров относительно оценки стоимости проблемного химического сектора Европы.
По данным FT со ссылкой на осведомлённые источники, базирующаяся в Людвигсхафене компания BASF выдвинула первоначальное предложение в размере около €22,15 за акцию. Однако Evonik отвергла его, сославшись на то, что предложенная оценка недостаточна для начала официальных переговоров или предоставления доступа к процедуре due diligence.
Предложенная цена предполагала премию почти в 29% к стоимости акций Evonik до появления публичных слухов о возможном поглощении, оценивая компанию по стоимости предприятия (EV) приблизительно в €14,2 млрд. Столь значительная премия, по всей видимости, усилит давление на руководство Evonik и её основного акционера — фонд RAG-Stiftung, поскольку инвесторы будут взвешивать обоснованность отказа от переговоров.
Объединение компаний стало бы амбициозным консолидационным манёвром для генерального директора BASF Маркуса Камита, стремящегося укрепить позиции европейского бизнеса в условиях жёсткой конкуренции со стороны американских и китайских игроков, таких как Dow и Sinopec. На фоне высоких цен на энергоносители, глобального избытка производственных мощностей и устойчивого снижения спроса по всей Европе руководители промышленных предприятий всё настойчивее указывают на консолидацию отрасли как на структурную необходимость.
В свою очередь, BASF в понедельник подтвердила стратегическую логику своих действий, отметив, что поглощение укрепит её основной портфель, и подчеркнув, что реализация потенциальных синергий требует активного участия Evonik. Тем временем инвесторы BASF проявили осторожность: в конце прошлой недели акции компании подешевели почти на 4% на фоне опасений относительно рисков реализации сделки и финансовой нагрузки, связанной с интеграцией сложного по структуре конкурента.
Окончательный исход, по всей видимости, будет зависеть от позиции фонда RAG-Stiftung — государственной структуры, владеющей 44% акций Evonik с целью финансирования обязательств, связанных с бывшей угледобывающей отраслью. Учитывая, что в совет фонда входят видные политические деятели и представители профсоюзов, любая потенциальная сделка будет подвергнута тщательной проверке с точки зрения возможного закрытия предприятий, гарантий занятости и долгосрочной промышленной стратегии.