На этой неделе макро-основная линия все еще немного сложная: многим из вас может не хватить терпения дочитать до конца, поэтому я упрощу. Нужно следить всего за двумя факторами: ценой Brent и вероятностью повышения ставки в октябре.
Brent влияет на инфляционные ожидания и тем самым определяет вероятность повышения ставки в октябре. Поэтому разные ценовые диапазоны Brent дают рынку разный эффект, и меняется также вероятность того, что повышение ставки произойдет в октябре.
Когда же дело доходит до самой вероятности повышения ставки в октябре, разные уровни вероятности вызывают разную реакцию рынка, а также различаются способы ценообразования. Поэтому достаточно обратить внимание только на две группы уровней.
Brent:
Выше 100 долларов — рынок торгует энергетическими инфляционными рисками.
95–100 долларов — риск постепенно снимается, стадия осторожности.
90–95 долларов — риск повторного повышения ставки постепенно ослабевает (вероятность повышения ставки в октябре снижается).
85–90 долларов — логика по энергетической инфляции разворачивается: инфляционные рассуждения возвращаются к внутренней (эндогенной) инфляции в экономике.
Ниже 85 долларов — если внутренняя инфляция не отскакивает, рынок начинает двигаться в сторону оптимизма, уходя от опасений по инфляции.
CME: вероятность повышения ставки в октябре:
≤50% — рынок находится в фазе неопределенности.
50–60% — рынок начинает уделять внимание риску повышения ставки.
≥60% — рынок начинает активно закладывать повышение; часть активов корректируется в защитном (оборонительном) режиме из‑за возможного повышения.
≥70% — переход от защиты к активному упреждающему избеганию риска: ценообразование на повышение ставки становится более очевидным.
≥80% — почти «зафиксировано» повышение: рынок закладывает повышение ставки в октябре в полном объеме.
＞90% — повышение ставки «заперто»; из режима ожиданий переход к всеобъемлющему ценообразованию. Рынок рисковых активов под давлением. Плюс в том, что после реализации повышения «сапог» (неопределенность) падает: происходит некоторый отскок!
На этой неделе достаточно смотреть изменения этих двух показателей. Неважно, будь то ситуация вокруг США и Ирана или макроэкономические данные — в итоге все это напрямую отразится на этих двух метриках! А если углубляться, можно также посмотреть доходности по американским гособлигациям — это уже «уровень повыше»! #黄金跌至4144美元
Brent влияет на инфляционные ожидания и тем самым определяет вероятность повышения ставки в октябре. Поэтому разные ценовые диапазоны Brent дают рынку разный эффект, и меняется также вероятность того, что повышение ставки произойдет в октябре.
Когда же дело доходит до самой вероятности повышения ставки в октябре, разные уровни вероятности вызывают разную реакцию рынка, а также различаются способы ценообразования. Поэтому достаточно обратить внимание только на две группы уровней.
Brent:
Выше 100 долларов — рынок торгует энергетическими инфляционными рисками.
95–100 долларов — риск постепенно снимается, стадия осторожности.
90–95 долларов — риск повторного повышения ставки постепенно ослабевает (вероятность повышения ставки в октябре снижается).
85–90 долларов — логика по энергетической инфляции разворачивается: инфляционные рассуждения возвращаются к внутренней (эндогенной) инфляции в экономике.
Ниже 85 долларов — если внутренняя инфляция не отскакивает, рынок начинает двигаться в сторону оптимизма, уходя от опасений по инфляции.
CME: вероятность повышения ставки в октябре:
≤50% — рынок находится в фазе неопределенности.
50–60% — рынок начинает уделять внимание риску повышения ставки.
≥60% — рынок начинает активно закладывать повышение; часть активов корректируется в защитном (оборонительном) режиме из‑за возможного повышения.
≥70% — переход от защиты к активному упреждающему избеганию риска: ценообразование на повышение ставки становится более очевидным.
≥80% — почти «зафиксировано» повышение: рынок закладывает повышение ставки в октябре в полном объеме.
＞90% — повышение ставки «заперто»; из режима ожиданий переход к всеобъемлющему ценообразованию. Рынок рисковых активов под давлением. Плюс в том, что после реализации повышения «сапог» (неопределенность) падает: происходит некоторый отскок!
На этой неделе достаточно смотреть изменения этих двух показателей. Неважно, будь то ситуация вокруг США и Ирана или макроэкономические данные — в итоге все это напрямую отразится на этих двух метриках! А если углубляться, можно также посмотреть доходности по американским гособлигациям — это уже «уровень повыше»! #黄金跌至4144美元
