Согласно последнему аналитическому отчету экономистов Capital Economics Джеймса Райли (James Reilly), нынешняя волна распродаж на рынке американских гособлигаций, вероятно, уже в значительной степени отыграла чрезмерные ожидания. Доходность базовой 10-летней UST уже вплотную подошла к максимальным значениям с июня 2007 года. Райли отмечает, что резкий рост доходностей в этом раунде в основном отражает повышение цен на нефть и устойчивость экономики США, а не рыночные опасения относительно выпуска долговых бумаг, связанных с ИИ, или риски дефицита бюджета.
С точки зрения технической картины и макроожиданий, рыночное ценообразование на «чрезмерно жесткую» политику ФРС явно слишком пессимистично. Райли ожидает, что по мере того, как фактическая политика ФРС не окажется столь же жесткой, как предполагают инвесторы, доходность 10-летних UST к концу 2027 года существенно снизится до уровня 4,25%. Этот процесс корректировки создаст мощный импульс для среднеквотной (mean reversion) динамики по ранее находившимся под давлением активам с фиксированным доходом.
Когда доходности по облигациям достигают пика и затем разворачиваются вниз на ключевых уровнях сопротивления, это обычно означает, что макроусловия ликвидности на пределе начинают смягчаться. Потенциальное снижение индекса доллара и реальных ставок будет эффективно снимать давление, связанное с дисконтом в оценках глобальных риск-активов. Деньги, как ожидается, сместятся с чрезмерно защитной «кэш»-части снова в сторону активов с более высокой бета.
Для крипторынка это формирует крайне привлекательный макро-сигнал в пользу роста. Пик доходностей часто является ключевым техническим опережающим индикатором для формирования долгосрочного дна у криптоактивов; $BTC , а также основные токены, как ожидается, получат импульс к восстановлению котировок на фоне улучшения ожиданий по ликвидности.📊
#BondYields #MacroEconomics #CryptoLiquidity
С точки зрения технической картины и макроожиданий, рыночное ценообразование на «чрезмерно жесткую» политику ФРС явно слишком пессимистично. Райли ожидает, что по мере того, как фактическая политика ФРС не окажется столь же жесткой, как предполагают инвесторы, доходность 10-летних UST к концу 2027 года существенно снизится до уровня 4,25%. Этот процесс корректировки создаст мощный импульс для среднеквотной (mean reversion) динамики по ранее находившимся под давлением активам с фиксированным доходом.
Когда доходности по облигациям достигают пика и затем разворачиваются вниз на ключевых уровнях сопротивления, это обычно означает, что макроусловия ликвидности на пределе начинают смягчаться. Потенциальное снижение индекса доллара и реальных ставок будет эффективно снимать давление, связанное с дисконтом в оценках глобальных риск-активов. Деньги, как ожидается, сместятся с чрезмерно защитной «кэш»-части снова в сторону активов с более высокой бета.
Для крипторынка это формирует крайне привлекательный макро-сигнал в пользу роста. Пик доходностей часто является ключевым техническим опережающим индикатором для формирования долгосрочного дна у криптоактивов; $BTC , а также основные токены, как ожидается, получат импульс к восстановлению котировок на фоне улучшения ожиданий по ликвидности.📊
#BondYields #MacroEconomics #CryptoLiquidity