Голдман Сакс установил 12-месячную целевую цену по S&P 500 на уровне 8700 пунктов — это примерно на 13% выше текущих 7704 — и однозначно смотрит «бычье». На графике тёмная линия — динамика индекса, светлая — скорректированная прибыль на акцию (EPS). Логика Goldman заключается в том, что прибыль не будет нарушена, поэтому EPS последовательно повышают: в 2025 году — $275, в 2026 — $375, в 2027 — $415, в 2028 — $460; за три года рост почти на 70%. Индекс, по их подходу, следует за прибылью — это и является опорой «бычьего» взгляда. Повышение EPS способно поддержать оценку (valuation). Но если на графике кривая прибыли выглядит как гладкая прямая, это означает, что тезис «без вмешательства» — очень сильное предположение. Когда дело дойдёт до исполнения, повышение ставок, рецессия, неожиданные события — всё это может урезать ожидания. Целевая цена — это дело 12 месяцев вперёд; путь между ними может оказаться неровным. Если перелистать прогнозы Goldman за прошлые годы, даже там были промахи. Целевая цена — это позиция, а не гарантия. «Бычья» логика может звучать убедительно, но долю в портфеле всё равно решать вам.