【Обязательный анализ】💥💥💥💥💥После того как ENA удвоилась за 10 дней: закроют ли субсидии? Разблокировка — раньше срока! Сколько еще продлится рост?
👉25 сентября Ethena официально сделала твит о том, что стратегия базисной (basis) торговли для USDe будет перенесена на токенизированные американские акции и фьючерсы/перпетуалы на бирже Binance. На следующий день компания опубликовала объявление: начиная с конца текущего месяца все токен‑стимулы и инфляция, привязанные к росту USDe, будут полностью остановлены.
👉В августе этого года Фонд Ethena заявил, что 5 октября 2026 года произойдет досрочное завершение разблокировки всех оставшихся токенов для первоначальных инвесторов. После этого у инвесторов больше не будет токенов, находящихся в хлока/локе. Токены команды продолжают исполняться по прежним условиям блокировки и вестинга.
Цель, которую указал фонд, — устранить «тень» постоянного предложения, возникающую из‑за ежемесячных разблокировок для VC.
Изначально план предусматривал линейный ежемесячный вестинг. После завершения периода cliff‑разблокировки 5 апреля 2025 года объемы партий инвесторов составляли примерно по 78,125 млн ENA в месяц, выпускались 5‑го числа каждого месяца и должны были продолжаться до марта 2028 года; основные участники вносили примерно по 93,75 млн ENA ежемесячно — в тот же день; партия фонда составляла примерно по 40,625 млн ENA, также выпускалась 2‑го числа каждого месяца.
После реформы в августе линии инвесторов были отменены: партии инвесторов, которые были запланированы на оставшиеся примерно 17 месяцев с ноября 2026 по март 2028, объединяются и выпускаются единовременно 5 октября. В результате разблокировка инвесторов заканчивается примерно на 17 месяцев раньше первоначального плана.
👉Кроме того, один из крупнейших адресов, который держит ENA, StablecoinX: объем — около 3,03 млрд токенов, примерно 20% от общего предложения. Первоначально на него распространялся 48‑месячный период блокировки по условиям PIPE.
14 сентября StablecoinX совместно с Ethena OpCo и Ethena Foundation подписали письмо‑освобождение (waiver). Далее в отчете Form 8‑K было раскрыто: начиная с 5 октября навсегда отменяются ограничения по блокировке, вестингу и поэтапной разблокировке ENA, которые держатся или подлежат передаче. Дата синхронизирована с днем выпуска, объявленным фондом другим держателям.
При этом снятие ограничений не означает, что токены можно свободно продавать. В документе прямо указано: соответствующие токены продолжают удерживаться как «запасы». Продажа, передача или иное распоряжение требуют заранее получить письменное согласие фонда; если продажа осуществляется из‑за потребностей в оборотном капитале или по стратегическим причинам, нужно минимум за пять рабочих дней направить письменное уведомление, а фонд получает право преимущественной покупки по предложенной цене.
До крупной разблокировки остается всего неделя. В день разблокировки, возможно, рынок и даст свою оценку — через то, как будут использоваться средства.
👉25 сентября Ethena официально сделала твит о том, что стратегия базисной (basis) торговли для USDe будет перенесена на токенизированные американские акции и фьючерсы/перпетуалы на бирже Binance. На следующий день компания опубликовала объявление: начиная с конца текущего месяца все токен‑стимулы и инфляция, привязанные к росту USDe, будут полностью остановлены.
👉В августе этого года Фонд Ethena заявил, что 5 октября 2026 года произойдет досрочное завершение разблокировки всех оставшихся токенов для первоначальных инвесторов. После этого у инвесторов больше не будет токенов, находящихся в хлока/локе. Токены команды продолжают исполняться по прежним условиям блокировки и вестинга.
Цель, которую указал фонд, — устранить «тень» постоянного предложения, возникающую из‑за ежемесячных разблокировок для VC.
Изначально план предусматривал линейный ежемесячный вестинг. После завершения периода cliff‑разблокировки 5 апреля 2025 года объемы партий инвесторов составляли примерно по 78,125 млн ENA в месяц, выпускались 5‑го числа каждого месяца и должны были продолжаться до марта 2028 года; основные участники вносили примерно по 93,75 млн ENA ежемесячно — в тот же день; партия фонда составляла примерно по 40,625 млн ENA, также выпускалась 2‑го числа каждого месяца.
После реформы в августе линии инвесторов были отменены: партии инвесторов, которые были запланированы на оставшиеся примерно 17 месяцев с ноября 2026 по март 2028, объединяются и выпускаются единовременно 5 октября. В результате разблокировка инвесторов заканчивается примерно на 17 месяцев раньше первоначального плана.
👉Кроме того, один из крупнейших адресов, который держит ENA, StablecoinX: объем — около 3,03 млрд токенов, примерно 20% от общего предложения. Первоначально на него распространялся 48‑месячный период блокировки по условиям PIPE.
14 сентября StablecoinX совместно с Ethena OpCo и Ethena Foundation подписали письмо‑освобождение (waiver). Далее в отчете Form 8‑K было раскрыто: начиная с 5 октября навсегда отменяются ограничения по блокировке, вестингу и поэтапной разблокировке ENA, которые держатся или подлежат передаче. Дата синхронизирована с днем выпуска, объявленным фондом другим держателям.
При этом снятие ограничений не означает, что токены можно свободно продавать. В документе прямо указано: соответствующие токены продолжают удерживаться как «запасы». Продажа, передача или иное распоряжение требуют заранее получить письменное согласие фонда; если продажа осуществляется из‑за потребностей в оборотном капитале или по стратегическим причинам, нужно минимум за пять рабочих дней направить письменное уведомление, а фонд получает право преимущественной покупки по предложенной цене.
До крупной разблокировки остается всего неделя. В день разблокировки, возможно, рынок и даст свою оценку — через то, как будут использоваться средства.