Золото упало до 4 177.
Это текущая цена бессрочного фьючерса Binance XAU/USDT в реальном времени,
Также это минимум за последние 30 торговых дней.
В каком сейчас состоянии твоя позиция?
Думаю, так и было: в минусе, но не вышел.
Потому что ты веришь, что оно вернётся.
—
Сначала посмотри, насколько оно упало.
Начиная с 3 сентября, от 4 514,
Менее чем за месяц падение составило 7,5%.
Ты пойдёшь и найдёшь причину.
Найденный ответ таков: инфляционные ожидания остывают,
Функция золота как защитного актива не работает.
Это объяснение неверное.
—
Посмотри на две цифры.
Реальная ставка: 1,89% на 29 января.
Сейчас 2,83%, на 94 базисных пункта выше.
Инфляционные ожидания: 29 января 2,35%,
Сейчас 2,34% — и оно не меняется.
——
Ты увидел проблему?
давит на золото не инфляционное ожидание.
За эти полгода инфляционные ожидания почти не изменились.
действует то, что двигают реальные ставки.
——
У золота нет процентов.
Если ты держишь это, то единственная упущенная возможность —
Это и есть безрисковая реальная доходность.
эта себестоимость выросла на 94 б.п.
Золоту не нужны никакие плохие новости,
Оно само будет идти вниз.
——
Поэтому фраза «вернется инфляция — и золото вырастет»
На этом этапе это не работает.
инфляционные ожидания вообще не обязаны возвращаться.
Ему достаточно, чтобы реальные ставки перестали расти.
Это вообще две разные вещи.
Ты все время ждешь тот сигнал, который был неверным.
——
а потом смотри на один слой глубже.
На этот раз сколько падения — заслуга доллара?
за месяц долларовый индекс вырос на 2%.
замени золото на евро-цены,
Падение сузилось с 6,5% до 4,2%.
если пересчитать — примерно треть объясняет доллар.
оставшиеся две трети — это реальные ставки.
не доллар и не инфляция.
——
сейчас самое важное — это следующий слой.
цена падает, а позиция не меняется.
Binance XAU/USDT фьючерсы:
позиции крупных игроков: 71% — лонги.
количество счетов крупных игроков: 87% — лонги,
у шортов всего 13%.
——
за последние 24 часа,
Ликвидации по золоту на всех площадках: 420 тысяч долларов.
из них 97,8% — это ликвидация лонгов.
ставка финансирования все еще положительная.
——
смотри еще на одно более странное число.
цена обновляет минимум за 30 дней,
а объем позиций растет.
с 27 по 28 сентября,
Открытые контракты выросли с 109,690 до 112,221.
прибавило 2,3%.
——
Переведи еще раз.
это не значит, что лонги ушли.
в процессе падения кто-то продолжает добавлять.
и 87% счетов — лонги.
А добавлявшийся к тому, скорее всего, тоже лонг.
——
Вот в чем самая опасная часть для золота прямо сейчас.
Не то, что оно упало на 7,5%.
сначала падает,
позиции не только не «очистились»,
и дальше навешиваете сверху.
——
Ты, возможно, хочешь спросить: где же тогда дно?
У меня нет ответа на этот вопрос — и сейчас его ни у кого нет.
Я знаю только одно.
Когда цена падает, а причина падения актива,
Когда есть такая переменная, как «реальная ставка», которая будет держаться очень долго,
Использовать фразу «оно упало достаточно, чтобы покупать» как причину покупки,
самая дорогая ставка.
——
Так что тебе сейчас стоит делать.
Первое: убери из сценария «ждать инфляцию».
инфляционные ожидания не менялись — это не та переменная, за которой тебе нужно следить сейчас.
смотреть нужно на 30 сентября в 20:30.
августовский core PCE.
То число и определяет, реальные ставки пойдут вверх или вниз.
——
Второе: не принимай решение, опираясь на цену входа.
«Я купил по 4,600»,
Эта фраза не имеет для рынка никакого смысла.
Рынок не знает твою себестоимость.
Твоя себестоимость — это твоя проблема, а не его.
——
Третье: смотри позиции, а не цены.
цена обновила новый минимум, но количество позиций, наоборот, увеличилось на 2,3%.
Это означает, что те, кто должен был уйти, еще не ушли.
Ждать, пока это число упадет — и только потом говорить о возможностях.
——
Четвертое: смотри вместе с серебром.
В одном и том же масштабе:
серебро за месяц −7,5%,
золото −6,5%.
серебро падает еще сильнее,
Потому что это та же самая цепочка, но у нее выше «эластичность».
Если эта цепочка будет чиниться, серебро сдвинется первым.
Раз оно не сдвинулось — значит, цепочка еще не отремонтирована.
——
Я знаю, что это звучит неприятно.
то, что тебе сейчас больше всего хочется услышать,
должно быть что-то вроде «скоро будет дно».
Но я не хочу тебе говорить именно об этом.
——
Рынок тебе ничего не должен в плане объяснений,
И это не значит, что тебе должен отскок.
а точнее — только данные, которые ты готов смотреть.
——
Ждать, пока реальные ставки развернутся.
не жди инфляцию, не жди и цену входа.
ждать данных.
——MK守约
