$APT истекает стабильными монетами — предложение снизилось примерно на 13,75% за 7 дней и более чем на 21% за 30 дней, теперь находится около $962 млн. Большая часть падения приходится на $USDT, который за последний месяц просел примерно на 38%. Вопрос: капитал действительно уходит, или просто бездействует?
История с утилизацией хуже, чем отток. У Aptos около $918 млн в ончейн-эмиссии стейблкоинов, но в DeFi размещено лишь около $11 млн — это ставка утилизации 1,2%. Для контекста: общий DeFi TVL составляет около $66 млн. Перевод: большая часть ликвидности стейблкоинов простаивает, не работает.
Есть один светлый момент: объем на DEX вырос на +29,3% WoW до ~$48,1 млн, так что в краткосрочной перспективе торговая активность держится. Но это не то же самое, что «липкий» капитал или реальное использование DeFi. Объем может резко расти из-за спекуляций или арбитражных потоков без особого значения для долгосрочного удержания.
В целом картина сложнее. Arc, Robinhood Chain, Plasma и другие новые L2 и экосистемы привлекают пользователей и ликвидность свежими стимулами и нарративами. Сейчас Aptos конкурирует на гораздо более переполненном поле, а отток стейблкоинов указывает, что она проигрывает эту борьбу — по крайней мере, пока.
Что стоит отслеживать: сможет ли Aptos конвертировать оставшуюся базу ~$918 млн стейблкоинов в реальное использование DeFi, или этот капитал продолжит утекать? Следующими двумя сигналами будут утилизация и удержание. Если эмиссия стейблкоинов продолжит падать, а утилизация останется ниже 2%, это структурная проблема, а не просто ротация.
Отток стейблкоинов — раннее предупреждение. Важнее всего, будет ли продолжение.
История с утилизацией хуже, чем отток. У Aptos около $918 млн в ончейн-эмиссии стейблкоинов, но в DeFi размещено лишь около $11 млн — это ставка утилизации 1,2%. Для контекста: общий DeFi TVL составляет около $66 млн. Перевод: большая часть ликвидности стейблкоинов простаивает, не работает.
Есть один светлый момент: объем на DEX вырос на +29,3% WoW до ~$48,1 млн, так что в краткосрочной перспективе торговая активность держится. Но это не то же самое, что «липкий» капитал или реальное использование DeFi. Объем может резко расти из-за спекуляций или арбитражных потоков без особого значения для долгосрочного удержания.
В целом картина сложнее. Arc, Robinhood Chain, Plasma и другие новые L2 и экосистемы привлекают пользователей и ликвидность свежими стимулами и нарративами. Сейчас Aptos конкурирует на гораздо более переполненном поле, а отток стейблкоинов указывает, что она проигрывает эту борьбу — по крайней мере, пока.
Что стоит отслеживать: сможет ли Aptos конвертировать оставшуюся базу ~$918 млн стейблкоинов в реальное использование DeFi, или этот капитал продолжит утекать? Следующими двумя сигналами будут утилизация и удержание. Если эмиссия стейблкоинов продолжит падать, а утилизация останется ниже 2%, это структурная проблема, а не просто ротация.
Отток стейблкоинов — раннее предупреждение. Важнее всего, будет ли продолжение.
