#特朗普拒绝重开霍尔木兹海峡提议
Эта новость на самом деле немного странная.. Трамп не объявил никаких новых действий — просто, когда его спросили, он сказал: «Я не хочу так говорить, но возможно», и биткоин упал на 1,3%.. Одно только «не исключено» стоит больше, чем настоящие действия..
🏛️ 今日盘面群里聊
Большинство людей видит следующее: «гео-напряжение усиливается, рискованные активы откатываются».. Нефть выросла почти на один пункт, фьючерсы на Nasdaq просели, эфир, XRP, SOL — все в минусе, выглядит как абсолютно стандартная линия георисков.. Я перечитал этот список дважды и думаю, что там пропущена самая важная строка..
Возможно, смотреть стоит не на Иран, а на строку в том же наборе данных — облигации.. Доходность 10-летних гособлигаций США уже поднялась до 5,20%, это максимум с 2007 года.. Вот именно это число давит на все активы.. Война сама по себе не задает котировки напрямую — она передается так: начинается война → растет нефть → растут инфляционные ожидания → растут ставки; и только на самом последнем шаге цены действительно переписываются..
Поэтому так называемая «распродажа в режиме избегания риска» по сути означает, что деньги пересчитывают саму себя — деньги стали дороже.. И вот что любопытно: в тот же период биткоин за три месяца вырос на 42%, обогнав Nasdaq и даже золото.. То, что обычно маркируют как «высоковолатильную штуку», вдруг стало самой сильной строкой в этом году..
Еще интереснее то, что это плохо согласуется с учебниками.. Если безрисковая ставка поднялась выше 5%, то в теории в первую очередь должны бы «выпустить кровь» именно те активы, про которых нельзя рассказать про текущие денежные потоки — и которые держатся только на историях на будущее.. Но их не задело.. Это говорит о том, что покупающая их сейчас часть денег смотрит не на то, что они произведут в этом квартале, а на то, какое место они займут в общей таблице активов..
Так что по-настоящему стоит прицеливаться не в ту предложенную историю про Ормузский пролив, а в три набора цифр на этой неделе — PCE, ISM в производстве, non-farm.. Гео-напряжение определяет эмоции на несколько дней, данные — ставки на несколько месяцев.. Удержится ли коридор 83 800–84 000 — в каком-то смысле рынок заранее голосует этими цифрами..
Но что, если проблема в том, что данные неожиданно окажутся мягче, и ставки чуть расслабят? Тогда сегодняшняя волна падения в ретроспективе может быть маркирована не как «гео-избегание риска», а как «короткие по ставкам, которые рискнули раньше, — и их просто аккуратно закрыли».. А наоборот: если инфляция снова даст неожиданный перевес, давить на котировки будет уже не Иран — давить будет сама цена денег..
Эта новость на самом деле немного странная.. Трамп не объявил никаких новых действий — просто, когда его спросили, он сказал: «Я не хочу так говорить, но возможно», и биткоин упал на 1,3%.. Одно только «не исключено» стоит больше, чем настоящие действия..
🏛️ 今日盘面群里聊
Большинство людей видит следующее: «гео-напряжение усиливается, рискованные активы откатываются».. Нефть выросла почти на один пункт, фьючерсы на Nasdaq просели, эфир, XRP, SOL — все в минусе, выглядит как абсолютно стандартная линия георисков.. Я перечитал этот список дважды и думаю, что там пропущена самая важная строка..
Возможно, смотреть стоит не на Иран, а на строку в том же наборе данных — облигации.. Доходность 10-летних гособлигаций США уже поднялась до 5,20%, это максимум с 2007 года.. Вот именно это число давит на все активы.. Война сама по себе не задает котировки напрямую — она передается так: начинается война → растет нефть → растут инфляционные ожидания → растут ставки; и только на самом последнем шаге цены действительно переписываются..
Поэтому так называемая «распродажа в режиме избегания риска» по сути означает, что деньги пересчитывают саму себя — деньги стали дороже.. И вот что любопытно: в тот же период биткоин за три месяца вырос на 42%, обогнав Nasdaq и даже золото.. То, что обычно маркируют как «высоковолатильную штуку», вдруг стало самой сильной строкой в этом году..
Еще интереснее то, что это плохо согласуется с учебниками.. Если безрисковая ставка поднялась выше 5%, то в теории в первую очередь должны бы «выпустить кровь» именно те активы, про которых нельзя рассказать про текущие денежные потоки — и которые держатся только на историях на будущее.. Но их не задело.. Это говорит о том, что покупающая их сейчас часть денег смотрит не на то, что они произведут в этом квартале, а на то, какое место они займут в общей таблице активов..
Так что по-настоящему стоит прицеливаться не в ту предложенную историю про Ормузский пролив, а в три набора цифр на этой неделе — PCE, ISM в производстве, non-farm.. Гео-напряжение определяет эмоции на несколько дней, данные — ставки на несколько месяцев.. Удержится ли коридор 83 800–84 000 — в каком-то смысле рынок заранее голосует этими цифрами..
Но что, если проблема в том, что данные неожиданно окажутся мягче, и ставки чуть расслабят? Тогда сегодняшняя волна падения в ретроспективе может быть маркирована не как «гео-избегание риска», а как «короткие по ставкам, которые рискнули раньше, — и их просто аккуратно закрыли».. А наоборот: если инфляция снова даст неожиданный перевес, давить на котировки будет уже не Иран — давить будет сама цена денег..
