На этой неделе ключевые факторы глобального ценообразования по риск-активам сместятся к равновесной оценке «двойного мандата» ФРС, а не к трактовкам инфляции или данных по занятости в рамках какого-то одного измерения. В последнем недельном рыночном обзоре CNBC прямо названо, что ФРС будет в фокусе внимания по обеим целям — занятость и инфляция. При этом ожидания по снижению ставки в сентябре уже полностью учтены рынком; любые официальные формулировки, отклоняющиеся от нейтральной траектории, напрямую повлияют на BTC, ETH и другие чувствительные к риску активы.
Помимо политических сигналов ФРС, динамика отчетных результатов в текущую неделю в наиболее весомых секторах американского фондового рынка также окажет косвенное влияние на уровень риск-аппетита. Результаты полупроводникового лидера Micron в отчетности напрямую отразят конъюнктуру рынка микросхем памяти, а обновления по программе препаратов для снижения веса от фармгиганта Eli Lilly будут «двигать» волатильность в фармацевтическом секторе. Сила или слабость движения в этих двух секторах, в свою очередь, повлияет на общие настроения по риску на фондовом рынке США, что затем отразится на потоках капитала в крипторынке.
Текущая связность между BTC, ETH и рискованными активами на американском фондовом рынке находится на относительно высоком уровне в течение года. Пограничные изменения в ожиданиях относительно политики ФРС в первую очередь проявятся в акциях технологического сектора и в полупроводниковом секторе США, а затем передадутся на рынок криптовалют. Если на этой неделе опубликованные экономические данные полностью совпадут с ожиданиями рынка по сценарию «рынок труда умеренно замедляется, а инфляция продолжает снижаться», то рискованные активы смогут удерживать режим узкого бокового колебания.
Условием для справедливости этого прогноза является то, что публичные заявления представителей ФРС не содержат сигналов о «ястребиной паузе» в снижении ставок, и что квартальные отчёты компаний с большим весом в индексе, таких как Micron и Eli Lilly, не покажут неожиданно ухудшения. Если же ФРС использует более «ястребиные» формулировки, или если квартальные отчёты компаний с большим весом окажутся провальными и вызовут существенную коррекцию на американском фондовом рынке, BTC и ETH также столкнутся с давлением краткосрочного снижения вслед за рынком.