#sec称代币回购与网络升级不自动构成证券
Год шла перепалка в Конгрессе: голосование 49–50 сорвалось, а один FAQ от SEC сам определил правила для рынка в 3 триллиона долларов
📢 群里聊行情
Американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) в прошлую пятницу обновила список ответов на вопросы по регулированию криптоактивов: если одна публичная блокчейн-сеть уже «работает» (сеть находится в рабочем состоянии), то публичное объявление со стороны проекта о выкупе собственных токенов больше не считается «ключевыми управленческими усилиями» по тесту Хоуи (Howey). Иными словами, такие действия больше не рассматриваются как деятельность с ценными бумагами.
Обратная ситуация тоже опасна: если сеть еще не запущена, но выкуп упаковывают как «доход/возврат» и продают это держателям токенов, это все равно может привести к нарушению линий законодательства о ценных бумагах.
Сам по себе этот FAQ не имеет юридической силы, но место у него весьма тонкое: он следует сразу за мартовским разъяснительным документом и предложением «регулирование криптоактивов» (Regulation Crypto Assets), а затем — прямо за 18 сентября с инновационным освобождением для токенизированных акций. Хронология предельно понятна: законопроект CLARITY в сентябре в Сенате потерпел поражение 49–50 (до порога продвижения в 60 голосов не хватило 11), а председатель SEC Пол Аткинс еще в июле заявил: «Если законопроект не пройдет — сделаем сами». В августе CFTC добавила свою ремарку.
Перевод на человеческий язык: раньше эмитенты токенов сильнее всего боялись обвинения в том, что они «и обещают экосистему, и выкупают, чтобы поддерживать цену», — то есть действуют в интересах обещаемой прибыли. Теперь же официально фактически сказано: сеть запущена — публичный выкуп можно делать, и это не обязательно дает держателям права уровня акционеров, и не нужно проходить полный путь регистрации.
Бывший главный юрисконсульт Delphi Labs и ныне юрист Gabriel Shapiro из MetaLeX Labs назвал это напрямую «дырой»: криптоиндустрия стремится получить «все выгоды от акционерного режима», но при этом «не нести никаких обязанностей акционеров».
Мое мнение скорее осторожное: в краткосрочной перспективе для проектов это явный плюс — выкуп означает реальную подстраховку деньгами. Но это всего лишь «гайд для сотрудников»: смена председателя SEC или частный иск — и все может перевернуться. А при цене биткоина 85 009 долларов и капитализации 1,71 трлн долларов рынок, похоже, не заложил в эту новость слишком много — реальная власть по-прежнему в Конгрессе, в тех самых 60 голосах.
Так это обходной путь или следующий источник риска? Пишите в комментариях, как вы оцениваете.
Каждый день вместе с вами следим за главными темами SEC и крипторегулирования — не только за тем, что происходит в новостях, но и за тем, как понимать логику и возможности 👀🚀
Нажмите на аватар, чтобы посмотреть эфир
Год шла перепалка в Конгрессе: голосование 49–50 сорвалось, а один FAQ от SEC сам определил правила для рынка в 3 триллиона долларов
📢 群里聊行情
Американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) в прошлую пятницу обновила список ответов на вопросы по регулированию криптоактивов: если одна публичная блокчейн-сеть уже «работает» (сеть находится в рабочем состоянии), то публичное объявление со стороны проекта о выкупе собственных токенов больше не считается «ключевыми управленческими усилиями» по тесту Хоуи (Howey). Иными словами, такие действия больше не рассматриваются как деятельность с ценными бумагами.
Обратная ситуация тоже опасна: если сеть еще не запущена, но выкуп упаковывают как «доход/возврат» и продают это держателям токенов, это все равно может привести к нарушению линий законодательства о ценных бумагах.
Сам по себе этот FAQ не имеет юридической силы, но место у него весьма тонкое: он следует сразу за мартовским разъяснительным документом и предложением «регулирование криптоактивов» (Regulation Crypto Assets), а затем — прямо за 18 сентября с инновационным освобождением для токенизированных акций. Хронология предельно понятна: законопроект CLARITY в сентябре в Сенате потерпел поражение 49–50 (до порога продвижения в 60 голосов не хватило 11), а председатель SEC Пол Аткинс еще в июле заявил: «Если законопроект не пройдет — сделаем сами». В августе CFTC добавила свою ремарку.
Перевод на человеческий язык: раньше эмитенты токенов сильнее всего боялись обвинения в том, что они «и обещают экосистему, и выкупают, чтобы поддерживать цену», — то есть действуют в интересах обещаемой прибыли. Теперь же официально фактически сказано: сеть запущена — публичный выкуп можно делать, и это не обязательно дает держателям права уровня акционеров, и не нужно проходить полный путь регистрации.
Бывший главный юрисконсульт Delphi Labs и ныне юрист Gabriel Shapiro из MetaLeX Labs назвал это напрямую «дырой»: криптоиндустрия стремится получить «все выгоды от акционерного режима», но при этом «не нести никаких обязанностей акционеров».
Мое мнение скорее осторожное: в краткосрочной перспективе для проектов это явный плюс — выкуп означает реальную подстраховку деньгами. Но это всего лишь «гайд для сотрудников»: смена председателя SEC или частный иск — и все может перевернуться. А при цене биткоина 85 009 долларов и капитализации 1,71 трлн долларов рынок, похоже, не заложил в эту новость слишком много — реальная власть по-прежнему в Конгрессе, в тех самых 60 голосах.
Так это обходной путь или следующий источник риска? Пишите в комментариях, как вы оцениваете.
Каждый день вместе с вами следим за главными темами SEC и крипторегулирования — не только за тем, что происходит в новостях, но и за тем, как понимать логику и возможности 👀🚀
Нажмите на аватар, чтобы посмотреть эфир