Фонд SOL: чистый приток около 188 млн долларов США｜заявка BSOL раскрывает, что выкуп/погашение залоговых средств не становится доступным сразу｜примерно 123 доллара — я пока подожду
Моя позиция: признаю, что по институциональным каналам мог быть приток, но не стоит неверно трактовать «чистый приток» как эквивалентные покупки спот на ту же секунду; также нельзя воспринимать залоговые доходы как безрисковые проценты. На Binance в топе сейчас #SOLSpotETFWeeklyInflow$188M, а Farside публикует округлённые данные за 21–25 сентября (сумма ежедневных значений) — в итоге около 188,1 млн долларов; при этом 25 сентября — 86,7 млн. Число в горячем списке и точность таблицы немного различаются, я поэтому формулирую как «около 188 млн». В прошлый раз я говорил, в какой именно фонд концентрируются средства; сейчас важнее другое: после того как деньги заходят, как именно фонд управляет SOL и ликвидностью при выкупе.
Во 2 квартале в 10-Q, поданном Bitwise Solana Staking ETF в SEC, указано, что доли фонда можно создавать и погашать через авторизованных участников (AP) либо в виде SOL, либо за наличные. Для денежных подписок требуется купить соответствующий объём SOL, а при натуральных — участник может напрямую доставить SOL. Поэтому открытые таблицы потоков средств нельзя механически приравнивать к спотовым покупкам на бирже. В документе также сказано, что большая часть SOL планируется использовать для стейкинга: вознаграждения выплачиваются в SOL и могут колебаться; при этом раскрытый «сеттинг/охлаждение» сети обычно составляет 2–8 дней, плюс ещё около 2 дней периода разблокировки — уже заложенный SOL нельзя сразу забрать. Это риск-раскрытие самого фонда: оно не означает, что у каждого SOL-фонда структура активов одинакова, и также не означает, что инвесторы не могут продать доли фонда на бирже. Продажа долей на вторичном рынке и выкуп базовых активов на уровне фонда — это разные вещи.
Передача движения по SOL имеет две стороны: постоянный чистый приток может увеличивать потребность в кастоди и стейкинге и тем самым «съедать» часть немедленно обращающихся монет; но если рынок резко разворачивается в обратную сторону, на цену будут влиять сроки подписок/погашений, сроки снятия залога, котировки авторизованных участников и глубина спота. Стейкинг ещё добавляет риски валидаторов и операционные риски, поэтому нельзя только по номинальной доходности сделать вывод, что ETF обязательно привлечёт больше капитала. На момент написания Kraken SOL/USD около 123.05 долларов: за 24 часа максимум 124.91, минимум 120.05, по сравнению с ценой открытия 121.37 — всё ещё немного выше, но относительно предыдущего раза около 124.2 уже откатилось. Нельзя отдельно приписать этот рост/падение одним лишь данным по ETF; чтобы понять реальную связку, нужно смотреть, продолжатся ли притоки на следующий торговый день и вернётся ли цена снова выше 124.9.
Если бы я торговал сам, то не участвовал бы: направление рассматривал бы только как безлевериджный спот и пробные лонги. Если две полные 15-минутные свечи закроются выше 125 долларов, затем откат в диапазон 124.3–125 удержится, и при этом не появится новых негативных новостей по фондам или ончейн-безопасности — тогда войду на 0.3% от общего капитала; на 127 сокращу позицию наполовину, а на 130–131 закрою остаток. После входа, если 15-минутные свечи вернутся ниже 123, сокращу ещё раз наполовину; если пробьёт 121.8 — полностью стоп и закрытие позиции. Если до входа цена сначала пробьёт 120 — этот план отменяется. Если на следующий торговый день притоки явно сменятся на чистые оттоки, даже если цена кратковременно пробьёт вверх, я не буду догонять. Горячий список даёт лишь повод для наблюдения: трейд нужно подтверждать одновременно механизмом подписки/погашения и ценовой реакцией.
#SOLSpotETFWeeklyInflow$188M #SOL
Это лишь личные наблюдения за рынком и не является инвестиционной рекомендацией.
Моя позиция: признаю, что по институциональным каналам мог быть приток, но не стоит неверно трактовать «чистый приток» как эквивалентные покупки спот на ту же секунду; также нельзя воспринимать залоговые доходы как безрисковые проценты. На Binance в топе сейчас #SOLSpotETFWeeklyInflow$188M, а Farside публикует округлённые данные за 21–25 сентября (сумма ежедневных значений) — в итоге около 188,1 млн долларов; при этом 25 сентября — 86,7 млн. Число в горячем списке и точность таблицы немного различаются, я поэтому формулирую как «около 188 млн». В прошлый раз я говорил, в какой именно фонд концентрируются средства; сейчас важнее другое: после того как деньги заходят, как именно фонд управляет SOL и ликвидностью при выкупе.
Во 2 квартале в 10-Q, поданном Bitwise Solana Staking ETF в SEC, указано, что доли фонда можно создавать и погашать через авторизованных участников (AP) либо в виде SOL, либо за наличные. Для денежных подписок требуется купить соответствующий объём SOL, а при натуральных — участник может напрямую доставить SOL. Поэтому открытые таблицы потоков средств нельзя механически приравнивать к спотовым покупкам на бирже. В документе также сказано, что большая часть SOL планируется использовать для стейкинга: вознаграждения выплачиваются в SOL и могут колебаться; при этом раскрытый «сеттинг/охлаждение» сети обычно составляет 2–8 дней, плюс ещё около 2 дней периода разблокировки — уже заложенный SOL нельзя сразу забрать. Это риск-раскрытие самого фонда: оно не означает, что у каждого SOL-фонда структура активов одинакова, и также не означает, что инвесторы не могут продать доли фонда на бирже. Продажа долей на вторичном рынке и выкуп базовых активов на уровне фонда — это разные вещи.
Передача движения по SOL имеет две стороны: постоянный чистый приток может увеличивать потребность в кастоди и стейкинге и тем самым «съедать» часть немедленно обращающихся монет; но если рынок резко разворачивается в обратную сторону, на цену будут влиять сроки подписок/погашений, сроки снятия залога, котировки авторизованных участников и глубина спота. Стейкинг ещё добавляет риски валидаторов и операционные риски, поэтому нельзя только по номинальной доходности сделать вывод, что ETF обязательно привлечёт больше капитала. На момент написания Kraken SOL/USD около 123.05 долларов: за 24 часа максимум 124.91, минимум 120.05, по сравнению с ценой открытия 121.37 — всё ещё немного выше, но относительно предыдущего раза около 124.2 уже откатилось. Нельзя отдельно приписать этот рост/падение одним лишь данным по ETF; чтобы понять реальную связку, нужно смотреть, продолжатся ли притоки на следующий торговый день и вернётся ли цена снова выше 124.9.
Если бы я торговал сам, то не участвовал бы: направление рассматривал бы только как безлевериджный спот и пробные лонги. Если две полные 15-минутные свечи закроются выше 125 долларов, затем откат в диапазон 124.3–125 удержится, и при этом не появится новых негативных новостей по фондам или ончейн-безопасности — тогда войду на 0.3% от общего капитала; на 127 сокращу позицию наполовину, а на 130–131 закрою остаток. После входа, если 15-минутные свечи вернутся ниже 123, сокращу ещё раз наполовину; если пробьёт 121.8 — полностью стоп и закрытие позиции. Если до входа цена сначала пробьёт 120 — этот план отменяется. Если на следующий торговый день притоки явно сменятся на чистые оттоки, даже если цена кратковременно пробьёт вверх, я не буду догонять. Горячий список даёт лишь повод для наблюдения: трейд нужно подтверждать одновременно механизмом подписки/погашения и ценовой реакцией.
#SOLSpotETFWeeklyInflow$188M #SOL
Это лишь личные наблюдения за рынком и не является инвестиционной рекомендацией.
