КОМПАНИИ БИТКОИН-ТРЕЗОРИ ЗАСТРАЧИВАЮТ СВОЮ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ
Сам BTC не меняется, но способ, которым компании используют капитал (equity), чтобы накапливать BTC, вызывает сомнения у рынка. По данным DWF Ventures, только четыре из 20 крупнейших компаний крипто-трезори все еще имеют котирующиеся акции со стоимостью выше, чем стоимость их крипто-активов: Bit Digital, Strive, Hyperliquid Strategies и BitMine.
Мое мнение: ключевая проблема — разрыв между рыночной стоимостью компании и активами в ее балансовом отчете. Когда акция торгуется ниже стоимости своих крипто-владений, выпуск большего числа акций для покупки BTC может размыть экономический интерес существующих акционеров вместо создания дополнительной стоимости. Это объясняет, почему модель, однажды получившая премию, может потерять импульс, когда премия исчезает. Тот факт, что большинство акций в этой группе также уступали по результатам прямому рынку крипто-экспозиции, делает историю «акция как транспортное средство для доступа к BTC» сложнее обосновать.
Sequans продала свои оставшиеся 314 BTC и теперь не имеет крипто-активов — это показывает, что давление не является исключительно теоретическим. Для компаний биткоин-трезори я буду отслеживать премию или дисконт к NAV, выпуск акций и BTC на акцию, прежде чем решать, накапливать ли BTC или оставаться в защитной позиции. Как вы думаете, эта модель входит в фазу «очистки», или новый цикл по BTC может восстановить ее привлекательность? Если эта логика имеет смысл, поставьте фоллоу ради дальнейших разборов рынка.
Пожалуйста, проводите собственное исследование перед любыми сделками (DYOR). $BTC $BCH $BNB
Сам BTC не меняется, но способ, которым компании используют капитал (equity), чтобы накапливать BTC, вызывает сомнения у рынка. По данным DWF Ventures, только четыре из 20 крупнейших компаний крипто-трезори все еще имеют котирующиеся акции со стоимостью выше, чем стоимость их крипто-активов: Bit Digital, Strive, Hyperliquid Strategies и BitMine.
Мое мнение: ключевая проблема — разрыв между рыночной стоимостью компании и активами в ее балансовом отчете. Когда акция торгуется ниже стоимости своих крипто-владений, выпуск большего числа акций для покупки BTC может размыть экономический интерес существующих акционеров вместо создания дополнительной стоимости. Это объясняет, почему модель, однажды получившая премию, может потерять импульс, когда премия исчезает. Тот факт, что большинство акций в этой группе также уступали по результатам прямому рынку крипто-экспозиции, делает историю «акция как транспортное средство для доступа к BTC» сложнее обосновать.
Sequans продала свои оставшиеся 314 BTC и теперь не имеет крипто-активов — это показывает, что давление не является исключительно теоретическим. Для компаний биткоин-трезори я буду отслеживать премию или дисконт к NAV, выпуск акций и BTC на акцию, прежде чем решать, накапливать ли BTC или оставаться в защитной позиции. Как вы думаете, эта модель входит в фазу «очистки», или новый цикл по BTC может восстановить ее привлекательность? Если эта логика имеет смысл, поставьте фоллоу ради дальнейших разборов рынка.
Пожалуйста, проводите собственное исследование перед любыми сделками (DYOR). $BTC $BCH $BNB
