Документ, о котором сказано, что у него нет юридической силы, — он очерчивает границы целого набора правил.

Отдел корпоративных финансов Комиссии по ценным бумагам и биржам США опубликовал ответы на вопросы по регулированию криптоактивов; на этот раз это девять вопросов и девять ответов. В начале документа сначала делается оговорка: это не официальные правила и не имеет юридически обязывающей силы.📄

Но для отрасли важнее всего, за чем теперь будут следить.

На этой версии все описано точнее, чем в прошлый раз. Как считать функциональную (то есть обеспечивающую работу) сеть, засчитываются ли токены-подобия ценных бумаг с начисляемым доходом, в каких случаях токен-репуп и маркетинговые материалы не являются доказательствами того, что заключен инвестиционный контракт, даже то, будет ли торговая платформа считаться стороной-эмитентом, — все это вынесено на поверхность. Главная линия одна: когда система уже может работать, а контроль со стороны управляющей стороны постепенно становится все менее заметным, важным становится то, кто продолжает заниматься обслуживанием, обновлениями и «привлечением людей» — именно это соответствует ключевому управляющему из теста Хоуи.

Есть еще одна формулировка, которую стоит запомнить.

Считаете ли вы проект функциональным и децентрализованным — не зависит от того, как его воспринимает рынок. Вопрос в том, как сам эмитент изначально определил это и как описывал людям. Правила не пытаются угадать, каким проект выглядит сейчас; они смотрят только на то, что тот писал в год своего основания.

Так риски переводятся из технической плоскости в плоскость текстов.

Бесприкладная с точки зрения обязательности (без юридической силы) серия вопросов и ответов определяет, как другие будут потом писать о себе.