Администрация Трампа рассматривает возможность продвигать за рубежом стейблкоины, номинированные в долларах, потенциально через совместные предприятия с участием правительства США и частных компаний, сообщили источники, знакомые с планами, которые Bloomberg упоминал со ссылкой на Yahoo Finance.

Сообщаемая цель — укрепить роль доллара как резервной валюты и повысить спрос на U.S. Treasuries. Отдельно CoinDesk сообщил, что администрация рассматривает глобальный план, который должен стимулировать использование за рубежом токенов, обеспеченных долларами США, как способ укрепить доминирование доллара.

Эти отчеты описывают предложение, которое еще находится на рассмотрении, а не финальную программу, уже установленную как одобренная.

Сообщаемый план связывает зарубежное распределение со спросом на доллар и Казначейство

Предложение предполагает включить стейблкоины в более широкую стратегию по расширению присутствия доллара в международных финансах. Токен, обеспеченный долларом, используемый за пределами Соединенных Штатов, может дать пользователям доступ к цифровому требованию, привязанному к валюте США, при этом активы, стоящие за этим токеном, могут находиться в финансовой системе США.

Вторая часть является ключевой для сообщаемого обоснования, связанного со спросом со стороны Казначейства. Если эмитенты расширяют предложение соответствующих стейблкоинов, они должны держать соответствующие резервы. Согласно федеральной рамочной модели, принятой в 2025 году, эти резервы могут включать доллары и указанные краткосрочные активы Казначейства. Поэтому сообщаемый фокус администрации связывает зарубежное распределение токенов с рынком базовых инструментов, используемых для обеспечения выпуска.

В отчете Bloomberg описывались возможные совместные предприятия государства и частного сектора — без указания завершенной договоренности или названия компаний-участников. Аналогично, в описании CoinDesk усилия были представлены как план, который обсуждается администрацией. Доступные материалы не раскрывают график, целевые юрисдикции, модель финансирования или критерии допуска для любой потенциальной инициативы.

Различие важно, потому что принятие стейблкоинов за рубежом может принимать разные формы — от использования в платежах и переводах до торговли или расчетов. Эти отчеты поддерживают общую стратегическую цель администрации, но не уточняют, какие именно применения приоритетны в рамках будущей программы.

Указ Трампа 2025 года установил глобальную политику в отношении стейблкоинов

Зарубежная инициатива по стейблкоинам опиралась бы на политику, заложенную в начале второго президентского срока Трампа. В исполнительном указе от 23 января 2025 года Белый дом закрепил политику по продвижению и защите доллара США — в том числе посредством действий, поддерживающих развитие и рост законных стейблкоинов, обеспеченных долларами, во всем мире.

Формулировка указа исполнительной власти сделала международный рост частью заявленной администрацией повестки дня в области цифровых финансов. Более новые отчеты предполагают, что должностные лица теперь могут рассматривать более прямое средство для достижения этой цели — потенциально наряду с частными компаниями.

Такая постановка политики выходит и за рамки поддержки активности внутреннего криптосектора. Привязав законные стейблкоины, обеспеченные долларом, к защите доллара, указ представил цифровые токены как часть международной финансовой позиции Соединенных Штатов. Это та же стратегическая линия, упомянутая в отчетах о планируемом зарубежном расширении.

Резервы закона GENIUS создают связь с Казначейством

Правила по резервам в законе GENIUS дают наиболее ясную связь между расширением стейблкоинов и спросом на долларовые активы. Закон, подписанный 18 июля 2025 года, создал федеральную рамку для стейблкоинов и требует от соответствующих эмитентов поддерживать резервы как минимум в соотношении «один к одному».

Согласно брифингу Белого дома за июль, разрешенные резервные активы включают доллары и определенные краткосрочные активы Казначейства США. На практике это означает, что дополнительный выпуск у соответствующих провайдеров должен быть обеспечен резервными держаниями, а не просто обещанием эмитента поддерживать привязку.

Это не означает, что каждый токен обязательно приводит к вновь купленному векселю Казначейства. Допустимая структура резервов включает как доллары, так и определенные краткосрочные активы Казначейства. Но это объясняет, почему должностные лица могли бы рассматривать более широкое использование регулируемых долларовых токенов как релевантное спросу со стороны Казначейства: требование по резервам связывает находящиеся в обращении токены с держанием указанных долларовых активов.

Резюме Белого дома по рамочной модели описывает стандарт «один к одному» как применимый к соответствующим эмитентам. Сообщенная глобальная инициатива, судя по доступным данным, не раскрывает, как она будет взаимодействовать с конкретными эмитентами или резервными портфелями.

Токены, привязанные к доллару, доминируют на рынке стейблкоинов

Масштаб токенов, привязанных к доллару, помогает объяснить интерес администрации. В отчете Белого дома по цифровым активам за июль 2025 года говорилось, что по состоянию на тот месяц в обращении находилось более $258 млрд стейблкоинов, причем стейблкоины, привязанные к доллару, составляли более 99% от общей суммы.

Эта структура дает инициативе США по вопросам политики необычно прямую связь с самой валютой. Глобальная стратегия распределения, ориентированная на продукты, обеспеченные долларом, была бы нацелена на ту часть рынка стейблкоинов, которая уже в подавляющем большинстве использует доллар в качестве расчетной единицы, а не на попытку создать новую денежную единицу.

В отчете Белого дома эти цифры описывались как подчеркивающие международную денежно-кредитную значимость стейблкоинов. Оценка также показывает, почему вопрос резервов стал проблемой политики: при таком размере рынка активы, обеспечивающие токены, привязанные к доллару, имеют значение и для инфраструктуры крипторынка, и для спроса на долларовые инструменты, удерживаемые в резерве.

Указ администрации от января уже призывал к глобальному росту законных стейблкоинов, обеспеченных долларами. Сообщаемый план позволит проверить, можно ли преобразовать эту политику в организованную зарубежную стратегию распределения, где заявленные цели — международная роль доллара и спрос на казначейские ценные бумаги США.

Отказ от ответственности: Эта статья предоставляется только в информационных целях. Она не предлагается и не предназначена для использования в качестве юридической, налоговой, инвестиционной, финансовой или иной консультации.