Рост за один торговый день, вернувший слово «вмешательство» обратно в фокус рынка.
В пятницу иена показала крупнейший дневной рост более чем за две недели: к доллару США она на короткое время укреплялась на 0,6% — примерно до 157,95. Причина — последние заявления представителей финансовых органов, которые заставили трейдеров сохранять настороженность в отношении интервенций. По данным соответствующих сообщений, США также выразили Японии обеспокоенность по поводу слабости иены.
Фон — в масштабах. Для поддержания курса иены Япония этим летом вложила около 97 миллиардов долларов. Такие расходы нельзя бесконечно повторять, поэтому возрастает роль словесных предупреждений и психологических «порогов»: рынок будет постепенно сам сокращать позиции по мере приближения к ранее используемому диапазону интервенций.
Направление денежно-кредитной политики делает ситуацию еще более сложной. Если внутри страны процентные ставки будут медленно расти, а внешние доходности останутся на высоком уровне, спред по-прежнему сохранится — а значит, давление на валюту не исчезнет. Интервенции могут лишь изменить темп, но не направление; именно поэтому капитал снова и снова тестирует «пороги».
Для рискованных активов механизм передачи тот же, что и раньше. Рост стоимости иенового финансирования снижает прибыльность арбитражных стратегий. Глобальная склонность к риску из-за этого будет испытывать давление, и изменения сначала проявятся на валютном и долговом рынках, а затем передадутся на акции и криптоактивы. Обычно временной лаг в этой цепочке составляет от одной до двух недель.
Интервенции меняют ритм, но не спред.
#汇率 #политическое вмешательство
В пятницу иена показала крупнейший дневной рост более чем за две недели: к доллару США она на короткое время укреплялась на 0,6% — примерно до 157,95. Причина — последние заявления представителей финансовых органов, которые заставили трейдеров сохранять настороженность в отношении интервенций. По данным соответствующих сообщений, США также выразили Японии обеспокоенность по поводу слабости иены.
Фон — в масштабах. Для поддержания курса иены Япония этим летом вложила около 97 миллиардов долларов. Такие расходы нельзя бесконечно повторять, поэтому возрастает роль словесных предупреждений и психологических «порогов»: рынок будет постепенно сам сокращать позиции по мере приближения к ранее используемому диапазону интервенций.
Направление денежно-кредитной политики делает ситуацию еще более сложной. Если внутри страны процентные ставки будут медленно расти, а внешние доходности останутся на высоком уровне, спред по-прежнему сохранится — а значит, давление на валюту не исчезнет. Интервенции могут лишь изменить темп, но не направление; именно поэтому капитал снова и снова тестирует «пороги».
Для рискованных активов механизм передачи тот же, что и раньше. Рост стоимости иенового финансирования снижает прибыльность арбитражных стратегий. Глобальная склонность к риску из-за этого будет испытывать давление, и изменения сначала проявятся на валютном и долговом рынках, а затем передадутся на акции и криптоактивы. Обычно временной лаг в этой цепочке составляет от одной до двух недель.
Интервенции меняют ритм, но не спред.
#汇率 #политическое вмешательство
