Поймай ритм: Benson Sun говорит, что на этой волне биткоин больше похож на «медленный бычий рынок» — понемногу обновляет максимумы, а не как в 2013 и 2017: разогнался и сразу увидел большой пик. Прежде чем придёт настоящий верх, возможно, сначала несколько раз «протестируют» локальные сигналы пика.

Его ключевая оценка в том, что поменялась структура покупок: после 2021 года крупные игроки переключились с розницы на публичные компании, спотовые ETF и корпоративные казначейства. Институционалы в основном покупают спот, а часть ещё делает арбитраж Delta Neutral, поэтому такие старые индикаторы, как ставка финансирования и MVRV Z-Score, к пику цикла могут уже не дотягивать до крайних значений; больше стоит смотреть на то, есть ли у институциональных денег продолжение спроса.

Он также упомянул индекс институциональной ликвидности ILI (смотрит на долларовую ликвидность, mNAV Strategy и чистые притоки в BTC ETF). BTC обновлял рекорд по 30-дневной скользящей волатильности, но ILI не подтверждает — это «жёлтая дивергенция». Тогда он снизит долю альткоинов и плечей. Если BTC пробьёт предыдущий максимум, а ILI при этом разойдётся и упадёт ниже 50 — это «красная дивергенция», и он остановится.

$BTC #比特币 #рынок