🚨 Это ненормально。
Доходность 30-летних гособлигаций США только что достигла 5,52%, установив максимум с 2004 года。
И ситуация ежедневно ухудшается。
Министерство финансов увеличило объем долгосрочных репо в три раза — до 6 млрд долларов, но доходность по-прежнему продолжает расти。
Вопрос простой: кто будет покупать следующую волну американских гособлигаций？
Доходность японских гособлигаций уже превысила 3%, а японские инвесторы в этом году продали за рубеж облигации примерно на 3 трлн иен。
Китай тоже сокращает вложения: в течение года размер держаний американских гособлигаций снизился примерно с 696 млрд до 618 млрд долларов。
Хедж-фонды становятся все более важными покупателями, но их логика отличается от логики центробанков。
Центробанк покупает американские гособлигации, потому что ему нужны резервы; хедж-фонд — потому что эта сделка выгодна。
Если сделка перестанет быть выгодной, они уйдут。
Это означает, что предельные покупатели все сильнее чувствительны к цене。
Если доходность по 30-летним бумагам продолжит расти, эффект не ограничится рынком облигаций。
Акции, недвижимость, #BTC — все активы придется переоценить.
Доходность 30-летних гособлигаций США только что достигла 5,52%, установив максимум с 2004 года。
И ситуация ежедневно ухудшается。
Министерство финансов увеличило объем долгосрочных репо в три раза — до 6 млрд долларов, но доходность по-прежнему продолжает расти。
Вопрос простой: кто будет покупать следующую волну американских гособлигаций？
Доходность японских гособлигаций уже превысила 3%, а японские инвесторы в этом году продали за рубеж облигации примерно на 3 трлн иен。
Китай тоже сокращает вложения: в течение года размер держаний американских гособлигаций снизился примерно с 696 млрд до 618 млрд долларов。
Хедж-фонды становятся все более важными покупателями, но их логика отличается от логики центробанков。
Центробанк покупает американские гособлигации, потому что ему нужны резервы; хедж-фонд — потому что эта сделка выгодна。
Если сделка перестанет быть выгодной, они уйдут。
Это означает, что предельные покупатели все сильнее чувствительны к цене。
Если доходность по 30-летним бумагам продолжит расти, эффект не ограничится рынком облигаций。
Акции, недвижимость, #BTC — все активы придется переоценить.
