Сотрудники SEC только что перенесли вопрос о криптовалюте с «что это такое» на «когда это сработало»
Дивизион корпоративных финансов (Division of Corporation Finance) обновил свой FAQ по криптоактивам 25 сентября. Это разъясняющие указания персонала, а не правило Комиссии, и они развивают мартовский интерпретирующий релиз агентства. Есть три момента, которые стоит отделить от заголовков.
1. Теперь одно и то же действие читается по-разному. Объявление о выкупе токенов в сети, которая уже функционирует, само по себе не является обещанием тех управленческих усилий, которые ищет тест Howey. Объявите тот же выкуп в сети, которая еще не работает, и позиционируйте его как источник дохода — и это может выглядеть как инвестиционный контракт. Выкуп — не то, что оценивается; оценивается операционный статус сети.
2. Часть теста Howey про «усилия» теперь читается с временными рамками. Работа по обеспечению, поддержанию или улучшению функционирующей системы не является автоматически таким видом усилий. Поэтому одинаковое инженерное исполнение может оказаться по разные стороны границы — в зависимости от того, когда это происходит.
3. В результате комплаенс-история становится таймлайном, а не кодовой базой: когда появилась функциональность и что было сказано покупателям до этого.
Персонал повторяет, что все остается «фактами и обстоятельствами». За чем действительно стоит наблюдать — как на практике определяют «функциональность».
Не является финансовой рекомендацией. Проведите собственное исследование.
#CryptoNews #Regulation #sec
Дивизион корпоративных финансов (Division of Corporation Finance) обновил свой FAQ по криптоактивам 25 сентября. Это разъясняющие указания персонала, а не правило Комиссии, и они развивают мартовский интерпретирующий релиз агентства. Есть три момента, которые стоит отделить от заголовков.
1. Теперь одно и то же действие читается по-разному. Объявление о выкупе токенов в сети, которая уже функционирует, само по себе не является обещанием тех управленческих усилий, которые ищет тест Howey. Объявите тот же выкуп в сети, которая еще не работает, и позиционируйте его как источник дохода — и это может выглядеть как инвестиционный контракт. Выкуп — не то, что оценивается; оценивается операционный статус сети.
2. Часть теста Howey про «усилия» теперь читается с временными рамками. Работа по обеспечению, поддержанию или улучшению функционирующей системы не является автоматически таким видом усилий. Поэтому одинаковое инженерное исполнение может оказаться по разные стороны границы — в зависимости от того, когда это происходит.
3. В результате комплаенс-история становится таймлайном, а не кодовой базой: когда появилась функциональность и что было сказано покупателям до этого.
Персонал повторяет, что все остается «фактами и обстоятельствами». За чем действительно стоит наблюдать — как на практике определяют «функциональность».
Не является финансовой рекомендацией. Проведите собственное исследование.
#CryptoNews #Regulation #sec