По данным CNBC, биржевой фонд (ETF) на промышленный сектор S&P 500 (XLI) вырос на 8,8% с начала года по состоянию на закрытие в четверг, тогда как ETF на полупроводники VanEck (SMH) взлетел на 64%. Разрыв увеличился с 14 апреля, когда XLI развернулся вниз, а SMH продолжал расти. Расхождение объясняется повышенными оценками в промышленности, осторожностью в отношении компаний, связанных с дата-центрами, и снижением акций оборонного сектора. При этом Николас Колас из DataTrek Research заявил, что сектор предлагает хорошее соотношение риска и выгоды и в дальнейшем должен как минимум соответствовать рынку или превзойти его.

Данные FactSet показывают, что акции промышленных компаний торгуются с мультипликатором 23x по форвардной прибыли, что выше 19x у S&P 500 и примерно 20x — средних значений за 10 лет по сектору. Caterpillar торгуется на уровне 28x по форвардной прибыли по сравнению с Nvidia, которая торгуется на 18x. Citi заявила, что премия промышленных компаний отражает повышенные ожидания роста, тогда как DataTrek указала на слабость в оборонном сегменте и осторожность в отношении строительства дата-центров как дополнительные факторы давления. ETF iShares U.S. Aerospace & Defense (ITA) снизился на 10% за последние три месяца, Caterpillar упала на 23%, GE Vernova — на 12%, а GE Aerospace — на 13,7%.

Colas заявила, что предстоящие результаты за третий квартал и прогноз на следующий период в следующем месяце могут помочь оживить группу, если компании покажут сильные портфели заказов и надежные потоки прибыли. DataTrek сообщила, что откат по поводу строительства AI-дата-центров должен уменьшиться после промежуточных выборов в США, а аналитик Citi Эндрю Капловиц сказал, что ветер в спину в виде AI и дата-центров должен оставаться устойчивым, и что она сохраняет конструктивный взгляд на мультипромышленные компании до конца 2026 года.