Почти не существовавшая 18 месяцев назад компания по чипам — уже с оценкой, близкой к сотне миллиардов долларов; сам этот темп — уже информация.
Основанная бывшими участниками команды автономного вождения Tesla, компания сейчас завершает раунд финансирования: оценка около 10 миллиардов долларов. Лидирует известный венчурный фонд, ожидается привлечение еще нескольких сотен миллионов долларов. Важнее всего другое: она подписала с поставщиком облачных услуг договор на поставку с условиями, где параметры зависят от поставки и производительности.
Именно наличие условий — ключевой замысел сделок такого типа. Облачный вендор реально размещает заказ только после того, как чипы поставлены в срок, характеристики достигнуты или клиенты начнут использовать продукт. Это означает, что ожидания по выручке, заложенные в оценку, не конвертируются мгновенно, а «переносятся» в будущие точки приемки.
Для отрасли такой якорь оценки — уже не текущий продукт, а дефицит вычислительных мощностей всего рынка. Пока спрос на обучение продолжает расти, капитал готов платить премию за потенциальные альтернативы, даже если они пока не обладают возможностью выйти на масштабы серийного производства.
Наблюдать стоит за тремя пунктами. Сдержат ли сроки этапов проработки кристалла и запуска серийного производства, что именно прописано в договоре как проверяемые триггеры, и сможет ли список клиентов расшириться от одного-единственного до нескольких. Если не выполнится хотя бы один из них, текущую оценку придется пересматривать. Эти три пункта должны получить публичное отражение в прогрессе.
Оценка покупает разрыв, а не продукт.
#算力 #融资
Основанная бывшими участниками команды автономного вождения Tesla, компания сейчас завершает раунд финансирования: оценка около 10 миллиардов долларов. Лидирует известный венчурный фонд, ожидается привлечение еще нескольких сотен миллионов долларов. Важнее всего другое: она подписала с поставщиком облачных услуг договор на поставку с условиями, где параметры зависят от поставки и производительности.
Именно наличие условий — ключевой замысел сделок такого типа. Облачный вендор реально размещает заказ только после того, как чипы поставлены в срок, характеристики достигнуты или клиенты начнут использовать продукт. Это означает, что ожидания по выручке, заложенные в оценку, не конвертируются мгновенно, а «переносятся» в будущие точки приемки.
Для отрасли такой якорь оценки — уже не текущий продукт, а дефицит вычислительных мощностей всего рынка. Пока спрос на обучение продолжает расти, капитал готов платить премию за потенциальные альтернативы, даже если они пока не обладают возможностью выйти на масштабы серийного производства.
Наблюдать стоит за тремя пунктами. Сдержат ли сроки этапов проработки кристалла и запуска серийного производства, что именно прописано в договоре как проверяемые триггеры, и сможет ли список клиентов расшириться от одного-единственного до нескольких. Если не выполнится хотя бы один из них, текущую оценку придется пересматривать. Эти три пункта должны получить публичное отражение в прогрессе.
Оценка покупает разрыв, а не продукт.
#算力 #融资
