Пока инвесторы ждали массового и равномерного альтсезона, на рынке происходило тихое перераспределение капитала. Больше всего внимания досталось не привычным гигантам вроде Ethereum, Solana или XRP, а активам, которые еще недавно оставались в их тени. Разбираемся, какие именно монеты вышли вперед, почему рынок сделал на них ставку и стоит ли бежать за поездом, который уже набрал скорость.
Кто возглавляет рейтинги?
После роста биткоина и резких скачков отдельных монет на рынке снова заговорили об альтсезоне. Хотя биткоин все еще удерживает доминирование, а индекс CoinMarketCap показывает лишь 50 пунктов из 75, необходимых для полноценного ралли, восстановление уже вышло за пределы отдельных проектов. Аналитики Glassnode отмечают, что сентябрьский подъем охватил значительно больше активов, чем августовский, а по оценке Darkfost около 70% альткоинов на Binance торгуются выше своих 200-дневных средних.
При этом Ethereum, Solana, XRP и BNB давно удерживают места среди крупнейших криптовалют и постоянное внимание к себе, хотя в последнее время демонстрируют умеренную динамику. На вершине 90-дневного рейтинга, наоборот, оказался запущенный лишь этим летом PONS с приростом более 6700%. Мы сосредоточились на других крупных монетах, которые заметно выросли за последние месяцы и одновременно стали героями новостей благодаря событиям в своих проектах. Их результаты за 90 дней и за последнюю неделю приведены в таблице:
Zcash вернулся в топ-10 на волне интереса к приватности
В начале июля ZEC стоил около $417, а к 23 сентября его цена превысила $1 500. Почти четырехкратный рост менее чем за три неполных месяца вернул монету 2016 года выпуска в первую десятку самых дорогих криптовалют мира. Такой скачок сложно объяснить только общим оживлением рынка, ведь Zcash опередил большинство конкурентов по темпам восстановления.
Главным фоном для этого ралли стало очередное усиление контроля за криптовалютными транзакциями со стороны мировых регуляторов. На этом фоне инвесторы снова обратили внимание на ключевую технологию Zcash, позволяющую проводить полностью анонимные переводы. По данным ZecStats, в защищенных пулах сети накоплено около 29% всех выпущенных монет, что свидетельствует о реальном использовании этой функции рынком.
Дополнительный импульс монета получила благодаря публичным заявлениям ведущих институциональных игроков. Инвестиционный директор Bitwise Мэтт Гоуган выделил ZEC как главную ставку на приватность, а сооснователь фонда Paradigm Мэтт Хуан подтвердил наличие монеты в портфеле компании. Вместе с этим расширился и доступ инвесторов к активу через биржевые продукты. К американскому ETF ZCSH, который привлек средства с конца августа, в сентябре добавилось появление европейского биржевого инструмента от 21Shares.
Hyperliquid объединил рост торгов с спросом на HYPE
Хотя по приросту за 90 дней HYPE уступает Cardano и Litecoin, на более длинном отрезке монета демонстрирует относительно стабильное восходящее движение. С конца 2024 года ее цена поднялась с нескольких долларов до более $93, а сам HYPE вошел в первую десятку криптовалют. Одно из объяснений — рост торговли на Hyperliquid. По данным DefiLlama, за последние 30 дней объем торгов бессрочными фьючерсами на платформе достиг около $225 млрд, а комиссии составили $77,6 млн. Значительную часть этих средств направляют на выкуп HYPE, поэтому активность трейдеров формирует спрос и на токен.
Площадка уже выходит за рамки торговли криптовалютами. Благодаря HIP-3 сторонние команды запускают фьючерсные рынки на акции, индексы и сырье, застейкав 500 000 HYPE для этого. В сентябре материнская компания Kraken объявила, что планирует использовать эту инфраструктуру для рынков бессрочных фьючерсов в США. Запуск еще требует регуляторного согласования, но новость добавила внимания к перспективам платформы.
Для HYPE важна и обратная сторона этой истории. Выкупленные токены не обязательно сжигаются, а в оборот будут поступать новые монеты. Tokenomist указывает 6 октября как дату следующего разблокирования для участников команды. Поэтому после сильного роста инвесторы будут оценивать не только доходы от торгов, но и то, хватит ли спроса на HYPE при увеличении его предложения.
Avalanche и Arbitrum снова в фокусе на фоне новостей
Avalanche и Arbitrum хорошо знакомы многим инвесторам по предыдущим волнам роста. AVAX достигал $146 в 2021 году, а ARB поднимался до $2,40 в начале 2024-го. Сегодня оба токена стоят более чем на 90% меньше, чем на пике. Но сентябрь вернул к ним внимание.
Для Avalanche самым громким поводом стала заявление президента Ava Labs Чарли Купера. По его словам, Нью-Йоркская фондовая биржа около года тестировала технологию сети для будущей платформы токенизированных ценных бумаг. NYSE еще не выбрала блокчейн для этого проекта, но сама кооперация усилила интерес к AVAX.
В Arbitrum уже есть запущенные примеры применения. Robinhood построил собственную сеть на его технологии, а в Arbitrum One стоимость размещенных токенизированных активов превысила $1 млрд. Это помогает объяснить возврат внимания к проекту, хотя связь с ценой ARB менее прямая. Токен дает право голоса в управлении Arbitrum, а не долю от комиссий сети.
Почему капитал достался именно этим монетам
Лидеров сентября объединяет не одна технология, а понятный повод для переоценки. В Zcash это приватность, снова ставшая важной темой, и доступ через биржевой фонд. В Hyperliquid — большой объем торгов, комиссии и выкуп HYPE. В UNI и NEAR — возвращение интереса к секторам, которые ранее отставали.
Однако эти причины имеют разную силу. Когда ZEC или HYPE дорожают, можно проверить данные о фонде, торгах, комиссиях или выпуске токенов. Для мемкоина гораздо сложнее определить, что останется после спада ажиотажа. Именно поэтому одинаковый недельный рост в процентах не означает одинаковое качество роста.
На рынок влияет и общий фон. После неудачного продвижения CLARITY Act и повышения ставки ФРС криптовалюты сначала оказались под давлением. Дальнейшее восстановление биткоина облегчило возврат к более рискованным активам. Но высокая доминация BTC показывает границу этого процесса. Пока его доля не начнет устойчиво снижаться, говорить о перетоке капитала к большинству альтов рано.
Что решит судьбу лидеров сентября
Сильная история проекта или краткосрочный приток внимания сами по себе не гарантируют дальнейшего роста. За время последнего ралли рынок уже заложил в цены немало ожиданий: от будущих обновлений и новых партнерств до ожидаемых прибылей децентрализованных площадок. Если следующие новости лишь подтвердят эти планы, у монеты может просто не остаться драйверов для нового рывка. Любое отклонение от прогнозов после стремительного взлета способно спровоцировать быстрый откат.
Ситуацию усложняет и потенциальное давление продаж со стороны участников рынка, которые успели войти в нынешних лидеров до начала ралли. По данным Glassnode, в медианном альткоине менее 25% предложения находится в прибыли. Это означает, что многие держатели других монет ждут любого локального подъема лишь для того, чтобы выйти в ноль и закрыть позиции. Уже сегодня, 24 сентября, большинство активов из нашей подборки оказались в минусе вместе с биткоином и другими крупными монетами. Пока это похоже на умеренную рыночную коррекцию после роста, а не на потерю интереса к отдельным проектам. Но именно во время таких откатов станет понятно, готовы ли покупатели возвращаться по текущим ценам.
Однако даже при дальнейшем росте капитал не обязательно останется в загадочных фаворитах. Рядом с ними в 90-дневном рейтинге выросли Raydium на 248%, PUMP на 236% и ENA на 160%. Если в других сегментах появятся следующие сильные новости, внимание трейдеров может переключиться на них. Тогда нынешним лидерам придется конкурировать за новых покупателей даже без ухудшения собственных результатов.
Помимо внутренней механики крипторынка, решающее слово остается за макроэкономическим фоном. Более жесткие сигналы центробанков по процентным ставкам, колебания глобальной ликвидности и укрепление доллара способны быстро снизить аппетит к рискованным активам. В таком случае даже самые сильные локальные нарративы уступают место общей осторожности инвесторов.
Поэтому главный тест для новых лидеров заключается не в том, смогут ли они показать еще несколько ярких дней на графике. Важнее другое: останется ли на рынке реальный спрос после первой волны фиксации прибыли и выдержат ли их фундаментальные показатели испытание общей макроэкономической ситуацией.