Доходность 10-летних казначейских облигаций США в недавних торгах напрямую подскочила до 5,2%, обновив максимум с 2007 года. На фоне сложной текущей макроэкономической обстановки и того, что инфляционная «липкость» по-прежнему сохраняется, рынок гособлигаций США вновь демонстрирует столь же показательное ключевое отклонение.
Прорыв этих данных — сигнал, который нельзя игнорировать для всей картины макрофинансовой ликвидности. Базовая доходность достигла нового максимума за более чем десять лет, что означает, что ожидания сохранения высоких ставок дольше (Higher for Longer) продолжают укрепляться, а резкий рост безрисковой доходности напрямую поднимает стоимость заимствований и издержки упущенных возможностей по самым разным глобальным активам.
С точки зрения традиционных финансовых рынков рост доходности по американским гособлигациям обычно приводит к сжатию оценок (valuation squeeze) для рискованных активов, таких как акции США, а также обеспечивает некоторую поддержку индексу доллара. В то же время такие бездоходные активы, как золото, сталкиваются с давлением «перетока» средств и общим противоборством за ликвидность; в целом рыночная ликвидность находится в режиме скорее оборонительной осторожности.
Что касается крипторынка, в условиях высокой доходности темп притока внешнего (внебиржевого) дополнительного капитала может быть сдержан. $BTC и другие альткоины в ближайшей перспективе, вероятнее всего, продолжат следовать колебаниям макроликвидности. Однако часть средств может рассматривать их как независимые инструменты для хеджирования (избежания рисков), и дальнейшее движение по-прежнему будет зависеть от того, как именно разворачивается противоборство макроликвидности и фактическая динамика рыночных настроений.
#BondYields #MacroEconomy #InterestRates
Прорыв этих данных — сигнал, который нельзя игнорировать для всей картины макрофинансовой ликвидности. Базовая доходность достигла нового максимума за более чем десять лет, что означает, что ожидания сохранения высоких ставок дольше (Higher for Longer) продолжают укрепляться, а резкий рост безрисковой доходности напрямую поднимает стоимость заимствований и издержки упущенных возможностей по самым разным глобальным активам.
С точки зрения традиционных финансовых рынков рост доходности по американским гособлигациям обычно приводит к сжатию оценок (valuation squeeze) для рискованных активов, таких как акции США, а также обеспечивает некоторую поддержку индексу доллара. В то же время такие бездоходные активы, как золото, сталкиваются с давлением «перетока» средств и общим противоборством за ликвидность; в целом рыночная ликвидность находится в режиме скорее оборонительной осторожности.
Что касается крипторынка, в условиях высокой доходности темп притока внешнего (внебиржевого) дополнительного капитала может быть сдержан. $BTC и другие альткоины в ближайшей перспективе, вероятнее всего, продолжат следовать колебаниям макроликвидности. Однако часть средств может рассматривать их как независимые инструменты для хеджирования (избежания рисков), и дальнейшее движение по-прежнему будет зависеть от того, как именно разворачивается противоборство макроликвидности и фактическая динамика рыночных настроений.
#BondYields #MacroEconomy #InterestRates