#us30yearyieldhighestsince2004
Доходность по 30-летним казначейским облигациям только что достигла максимума с 2004 года
Доходность по 30-летним казначейским облигациям США только что поднялась выше 5,46%, достигнув самого высокого уровня с 2004 года, поскольку распродажа облигаций по всему миру ускорилась.
Но для криптовалюты важна не просто цифра.
В этом и заключается смысл происходящего с точки зрения долгосрочной стоимости денег.
Это выходит за рамки следующего заседания ФРС
Доходности по краткосрочным казначейским облигациям в значительной степени зависят от ожиданий относительно ключевой ставки Федеральной резервной системы.
Доходность по 30-летним облигациям отличается.
Это отражает то, чего требуют инвесторы, чтобы предоставлять займы правительству США на гораздо более длительный период, включая взгляды на инфляцию, экономический рост, дефицитное (фискальное) заимствование и компенсацию, которую инвесторы ожидают за владение долгосрочными долговыми инструментами.
Вот почему последнему движению стоит уделить внимание.
Доходность 30-летних не просто поднялась выше 5%.
Она достигла уровня, которого рынки не видели более чем за два десятилетия.
Почему риск-активы это важно
Казначейские облигации находятся в центре глобальных финансовых рынков.
Когда растут долгосрочные доходности в США, могут также увеличиваться расходы по заимствованиям по ипотеке, корпоративному долгу и на других финансовых рынках. Более высокие доходности казначейских облигаций дополнительно могут сделать долларовые инструменты с фиксированной доходностью более привлекательными по сравнению с более рискованными инвестициями.
Это не означает автоматически, что Биткоин должен упасть.
Но это может повысить ту «планку», которую риск-активам нужно преодолеть.
И мы уже видим, что эта связь становится актуальной.
Недавно Биткоин приблизился к $87K, а затем откатился ниже $83K на фоне роста доходностей гособлигаций. Доходность 10-летних также поднялась выше 5,1%, достигнув максимума с 2007 года.
Более важный вопрос для BTC
Вопрос не просто:
«Понижательные ли для Биткоина высокие доходности?»
Дело более конкретно в следующем:
Сможет ли BTC сохранять устойчивость, если долгосрочные ставки по заимствованиям остаются повышенными?
Это гораздо более полезный тест рынка.
Если доходности гособлигаций стабилизируются, давление на риск-активы может стать менее сильным.
Если долгосрочные доходности продолжат пересматриваться вверх, трейдерам, возможно, придется пересмотреть более широкую картину финансовых условий.
Важна и причина роста доходности. Недавние сообщения указывают на сочетание устойчивого экономического роста, опасений по поводу инфляции, более высоких затрат на энергию и беспокойства из‑за госзаимствований и дефицитов.
Так что это не только история про ФРС.
Что я бы отслеживал дальше
Для крипто-трейдеров я бы держал рядом сразу три графика:
$BTC — Биткоин стабилизируется после резкого отклонения от $87K?
Доходность 30-летних гособлигаций США — движение выше 5,46%: разворот или продолжение?
Доходность 10-летних гособлигаций — останется ли она выше 5%?
Взаимодействие этих рынков может рассказать больше, чем любой отдельный заголовок.
Биткоин не торгуется в изоляции от глобальной ликвидности и процентных ставок.
И когда крупнейший в мире рынок облигаций начинает пересматривать долгосрочные расходы по заимствованиям до уровней, которые последний раз наблюдались в 2004 году, это действительно нельзя игнорировать крипто-трейдерам.
Ключевой вопрос сейчас не в том, звучит ли 5,46% как высокая цифра.
Речь о том, стабилизируются ли эти повышенные доходности — или же финансовые условия продолжают пересматриваться (перетарифицироваться).
