#比特币24小时跌3.3%失守83000美元
В этой волне падения есть одна цифра, которая выглядит немного не так..
💰 进群看解读
То, что видят люди, — это биткоин снова откатившийся примерно к 84 000, за 24 часа он упал на 3,3%. Первая реакция всё та же: «Рынок медведей пришёл».. Но, возможно, вниманием стоит уделить другому числу: если считать от пика в октябре прошлого года, самая глубокая просадка составила около 55%..
Для большинства рынков падение на 55% — это уже “всё сломалось”.. Но применительно к биткоину это «умеренное» число.. В 2021‑й волна: с 69 000 до ниже 16 000 — падение более чем на 75%.. А в предыдущих нескольких волнах всё начиналось примерно с 80%.
Вот и странно.. Один и тот же актив, почему на этот раз его уронили легче..
Ещё интереснее — разногласия в трактовках.. Руководитель исследовательского отдела одной управляющей компании считает, что ETF «заменили» держателей: финансовые консультанты обычно дают клиентам долю биткоина порядка 2%, а крипто‑коренные игроки могут держать 20% или 30%.. Если падение одинаковое — 50%, то в первом случае весь портфель проседает всего на 1%, поэтому люди не бегут, а, наоборот, докупают при ребалансировке.. Но те же самые люди, когда доля растёт до 5%, действуют по дисциплине и продают.
То есть выравнивается не только падение, но и рост.. Волатильность снизилась, а вместе с ней снизилась и доходность — это не «бесплатный» выигрыш.
Но главный аналитик другой брокерской компании с этим тезисом «всё заслуга ETF» не согласен.. Он говорит: покупатели ETF изначально в основном розничные инвесторы, а реальная переменная — объём.. Биткоин сейчас снова у отметки в два триллиона рыночной капитализации; чтобы пойти дальше в два раза, нужны деньги совершенно другого масштаба, чем в те времена, когда капитализация была всего несколько сотен миллиардов.. Те самые поразительные «кратности» возможны, только когда база небольшая.
И тут начинается кое-что любопытное.. Он приводит деталь: средняя себестоимость держателей ETF — примерно 83 000 долларов, и большую часть времени в течение года цена держится как раз вокруг этой линии.. А индикатор себестоимости активных игроков, которые отслеживают спотовый рынок, на этой волне с 78 000 постепенно передвигался к середине 70‑тысяч.. То есть принимают поставки не те «не паникующие» покупатели ETF, а старые игроки в цепочке.
Поэтому по-настоящему смотреть стоит именно на линию 83 000.. Если цена долго будет «шлифоваться» ниже неё, начнут ли те деньги, которые при падении на 50% теряют лишь 1%, наконец тревожиться.. Как только линия себестоимости перестанет быть ориентиром и станет давлением, дисциплина тоже начнёт меняться.
Перелом здесь.. Если даже в бычьем рынке всё станет умеренным, то той части капитала, которая зарабатывала на волатильности, придётся искать другое место.. Почему на этот раз внезапно оживились старые форки, ончейн‑перпетуалки с высокой бета и «уголки» с повышенным риском — ответ может быть не в новостях, а в том, где ещё можно получить «взрывные» графики.. Чем ровнее кривая, тем больше людей захочет найти тот самый крутой участок..
В этой волне падения есть одна цифра, которая выглядит немного не так..
💰 进群看解读
То, что видят люди, — это биткоин снова откатившийся примерно к 84 000, за 24 часа он упал на 3,3%. Первая реакция всё та же: «Рынок медведей пришёл».. Но, возможно, вниманием стоит уделить другому числу: если считать от пика в октябре прошлого года, самая глубокая просадка составила около 55%..
Для большинства рынков падение на 55% — это уже “всё сломалось”.. Но применительно к биткоину это «умеренное» число.. В 2021‑й волна: с 69 000 до ниже 16 000 — падение более чем на 75%.. А в предыдущих нескольких волнах всё начиналось примерно с 80%.
Вот и странно.. Один и тот же актив, почему на этот раз его уронили легче..
Ещё интереснее — разногласия в трактовках.. Руководитель исследовательского отдела одной управляющей компании считает, что ETF «заменили» держателей: финансовые консультанты обычно дают клиентам долю биткоина порядка 2%, а крипто‑коренные игроки могут держать 20% или 30%.. Если падение одинаковое — 50%, то в первом случае весь портфель проседает всего на 1%, поэтому люди не бегут, а, наоборот, докупают при ребалансировке.. Но те же самые люди, когда доля растёт до 5%, действуют по дисциплине и продают.
То есть выравнивается не только падение, но и рост.. Волатильность снизилась, а вместе с ней снизилась и доходность — это не «бесплатный» выигрыш.
Но главный аналитик другой брокерской компании с этим тезисом «всё заслуга ETF» не согласен.. Он говорит: покупатели ETF изначально в основном розничные инвесторы, а реальная переменная — объём.. Биткоин сейчас снова у отметки в два триллиона рыночной капитализации; чтобы пойти дальше в два раза, нужны деньги совершенно другого масштаба, чем в те времена, когда капитализация была всего несколько сотен миллиардов.. Те самые поразительные «кратности» возможны, только когда база небольшая.
И тут начинается кое-что любопытное.. Он приводит деталь: средняя себестоимость держателей ETF — примерно 83 000 долларов, и большую часть времени в течение года цена держится как раз вокруг этой линии.. А индикатор себестоимости активных игроков, которые отслеживают спотовый рынок, на этой волне с 78 000 постепенно передвигался к середине 70‑тысяч.. То есть принимают поставки не те «не паникующие» покупатели ETF, а старые игроки в цепочке.
Поэтому по-настоящему смотреть стоит именно на линию 83 000.. Если цена долго будет «шлифоваться» ниже неё, начнут ли те деньги, которые при падении на 50% теряют лишь 1%, наконец тревожиться.. Как только линия себестоимости перестанет быть ориентиром и станет давлением, дисциплина тоже начнёт меняться.
Перелом здесь.. Если даже в бычьем рынке всё станет умеренным, то той части капитала, которая зарабатывала на волатильности, придётся искать другое место.. Почему на этот раз внезапно оживились старые форки, ончейн‑перпетуалки с высокой бета и «уголки» с повышенным риском — ответ может быть не в новостях, а в том, где ещё можно получить «взрывные» графики.. Чем ровнее кривая, тем больше людей захочет найти тот самый крутой участок..
