Эта новость на самом деле немного странная..
📢 消息第一时间
Большинство людей увидели заголовок «Ondo выпустила три новых набора токенизированных продуктов».. Но смотреть тут стоит не на Ondo, а на то, что BlackRock впервые передала свои «рецепты», и сделала это не для брокерских каналов, а напрямую — в ончейн..
Сначала разберём по порядку.. Три комбинации, которые вышли сегодня, — с указанием активов каждой и их первоначальных весов — используют стратегии конфигурации, специально разработанные BlackRock для Ondo: одна — с уклоном в доходность, две — с уклоном в рост.. В основе лежат токенизированные акции и ETF; за всем этим — реальные ценные бумаги и реальная рыночная ликвидность.. Логика долей, ребалансировки и комиссий полностью прописана в контракте, он автоматически запускается по фиксированному циклу, а у пользователя на руках будет один токен: можно в любой момент подавать на подписку или выкуп..
И тут становится особенно интересно.. За последние три года ончейн делали вот что: «переносили активы» — доллар, акции, ETF, один за другим упаковывали в токены.. Но на этот раз перенесли не активы, а «как их распределять» — то есть саму услугу управления инвестициями.. Проще говоря, на полках продают уже не просто детали, а собранный кем-то готовый целый механизм..
Ещё любопытнее то, что цифры уже двигаются.. ONDO за последние 24 часа выросла более чем на 20%, тогда как весь рынок в тот же период продолжал «молотить вниз».. Это значит, что часть денег уже заранее оценивает сделку «перевести рецепт в ончейн», а не просто оценивает какой-то один конкретный токен..
Поэтому в этой волне по-настоящему стоит следить за тем, как деньги меняют маршрут: с «что покупать» на «в каких пропорциях распределять».. В традиционной ветке ETF — проблема в том, что она работает только днём, привязана к географии, а состав позиций можно узнать лишь по регулярным раскрытиям; в ончейн-ветке — проблема в том, что там в основном облигации, почти нет акций, и выкуп часто приходится ждать в очереди.. Теперь кто-то хочет собрать сильные стороны обеих веток: дизайн институциональных комбинаций плюс токен, который можно свободно переводить, использовать как залог и затем снова «упаковывать» в другой набор..
Но проблема в следующем.. Прозрачность не равна тому, что «понять и разобраться можно»; публикация рецепта не равна тому, что он обязательно будет приносить прибыль.. Итоговая доходность комбинации всё равно будет зависеть от того, что внутри неё — акций и ETF, то есть от того, как традиционный рынок оценивает активы.. Ончейн-надстройка добавляет «собираемость» и «принимаемость в залог», а вместе с ними — финансовое плечо: один токен может пойти в пул кредитования как обеспечение и одновременно быть обёрнутым вторым набором.. Чем более публичен рецепт, тем проще риск тоже модульно упаковать «вместе»..
А что насчёт разворота.. Настоящего поворота стоит ждать не из-за того, что появилось ещё три токена, а из-за того, станет ли этот рецепт стандартом.. В традиционной части BlackRock продаёт контейнер ETF; в ончейн-части они впервые передают другим шаг «выбирать что именно и в каких долях».. Если эту связку можно будет поставить на обычные стеллажи по умолчанию в брокерских компаниях или кошельках, то ончейн будет продавать уже не активы, а само управление инвестициями.. И тогда тот, кто задаёт рецепт, будет тем, кто задаёт, что именно будет стоять на «полке».
📢 消息第一时间
Большинство людей увидели заголовок «Ondo выпустила три новых набора токенизированных продуктов».. Но смотреть тут стоит не на Ondo, а на то, что BlackRock впервые передала свои «рецепты», и сделала это не для брокерских каналов, а напрямую — в ончейн..
Сначала разберём по порядку.. Три комбинации, которые вышли сегодня, — с указанием активов каждой и их первоначальных весов — используют стратегии конфигурации, специально разработанные BlackRock для Ondo: одна — с уклоном в доходность, две — с уклоном в рост.. В основе лежат токенизированные акции и ETF; за всем этим — реальные ценные бумаги и реальная рыночная ликвидность.. Логика долей, ребалансировки и комиссий полностью прописана в контракте, он автоматически запускается по фиксированному циклу, а у пользователя на руках будет один токен: можно в любой момент подавать на подписку или выкуп..
И тут становится особенно интересно.. За последние три года ончейн делали вот что: «переносили активы» — доллар, акции, ETF, один за другим упаковывали в токены.. Но на этот раз перенесли не активы, а «как их распределять» — то есть саму услугу управления инвестициями.. Проще говоря, на полках продают уже не просто детали, а собранный кем-то готовый целый механизм..
Ещё любопытнее то, что цифры уже двигаются.. ONDO за последние 24 часа выросла более чем на 20%, тогда как весь рынок в тот же период продолжал «молотить вниз».. Это значит, что часть денег уже заранее оценивает сделку «перевести рецепт в ончейн», а не просто оценивает какой-то один конкретный токен..
Поэтому в этой волне по-настоящему стоит следить за тем, как деньги меняют маршрут: с «что покупать» на «в каких пропорциях распределять».. В традиционной ветке ETF — проблема в том, что она работает только днём, привязана к географии, а состав позиций можно узнать лишь по регулярным раскрытиям; в ончейн-ветке — проблема в том, что там в основном облигации, почти нет акций, и выкуп часто приходится ждать в очереди.. Теперь кто-то хочет собрать сильные стороны обеих веток: дизайн институциональных комбинаций плюс токен, который можно свободно переводить, использовать как залог и затем снова «упаковывать» в другой набор..
Но проблема в следующем.. Прозрачность не равна тому, что «понять и разобраться можно»; публикация рецепта не равна тому, что он обязательно будет приносить прибыль.. Итоговая доходность комбинации всё равно будет зависеть от того, что внутри неё — акций и ETF, то есть от того, как традиционный рынок оценивает активы.. Ончейн-надстройка добавляет «собираемость» и «принимаемость в залог», а вместе с ними — финансовое плечо: один токен может пойти в пул кредитования как обеспечение и одновременно быть обёрнутым вторым набором.. Чем более публичен рецепт, тем проще риск тоже модульно упаковать «вместе»..
А что насчёт разворота.. Настоящего поворота стоит ждать не из-за того, что появилось ещё три токена, а из-за того, станет ли этот рецепт стандартом.. В традиционной части BlackRock продаёт контейнер ETF; в ончейн-части они впервые передают другим шаг «выбирать что именно и в каких долях».. Если эту связку можно будет поставить на обычные стеллажи по умолчанию в брокерских компаниях или кошельках, то ончейн будет продавать уже не активы, а само управление инвестициями.. И тогда тот, кто задаёт рецепт, будет тем, кто задаёт, что именно будет стоять на «полке».
