资产腰斩的那段时间，机构没有卖。
一项针对十五家机构的调研显示，在约百分之五十的回撤中，没有一家削减加密资产的配置，其中几家反而加仓，所有持有加密资产的机构都持有比特币，且通常是仓位最大、持有最久的一项。调研覆盖捐赠基金、基金会、公共养老金、主权基金与家族办公室等类型。
卖出条件也很清楚。受访者没有把价格下跌列为卖出理由，他们提到的是监管转向、行业整体信任危机，或者自身的投资逻辑被证伪。回答里几乎没有出现价格，这一点最值得记录。
结构上的差异在次要资产上。以太坊与索拉纳被视为更小、期限更短的仓位，部分机构已经设定了退出条件，例如网络使用量的增长没有反馈到代币价值上。退出条件的存在，说明次要仓位仍被视为风险敞口。
这份调研的样本很小，但方向值得记录。配置比例多数在一到两个百分点之间，说明工具化之后，加密在组合里的角色正在从主题变成配置项。当卖出理由与价格无关，资产的角色就已经变了。
真正的配置，不会因为跌了一半就改主意。
#机构 #加密配置
一项针对十五家机构的调研显示，在约百分之五十的回撤中，没有一家削减加密资产的配置，其中几家反而加仓，所有持有加密资产的机构都持有比特币，且通常是仓位最大、持有最久的一项。调研覆盖捐赠基金、基金会、公共养老金、主权基金与家族办公室等类型。
卖出条件也很清楚。受访者没有把价格下跌列为卖出理由，他们提到的是监管转向、行业整体信任危机，或者自身的投资逻辑被证伪。回答里几乎没有出现价格，这一点最值得记录。
结构上的差异在次要资产上。以太坊与索拉纳被视为更小、期限更短的仓位，部分机构已经设定了退出条件，例如网络使用量的增长没有反馈到代币价值上。退出条件的存在，说明次要仓位仍被视为风险敞口。
这份调研的样本很小，但方向值得记录。配置比例多数在一到两个百分点之间，说明工具化之后，加密在组合里的角色正在从主题变成配置项。当卖出理由与价格无关，资产的角色就已经变了。
真正的配置，不会因为跌了一半就改主意。
#机构 #加密配置
