Citigroup повысил прогноз по первой ставке ФРС для снижения с процентов до июня 2027 года после того, как в августе работодатели США добавили 162 000 рабочих мест — более чем втрое против тех 53 000, которые закладывали в свои сценарии экономисты. Пересмотр продлевает временной горизонт для снижения стоимости заимствований на девять месяцев.
Теперь возникает вопрос, вокруг которого в течение всего года кружат трейдеры биткоина: как долго устойчивый рынок труда сможет удерживать реальные доходности, доллар и процентные ставки на повышенных уровнях, прежде чем это на самом деле сломает спрос на рискованные активы?
Отчет по августовским ведомостям по выплатам заработной платы сделал больше, чем просто превзошел ожидания по главному показателю. Уровень безработицы сохранился на уровне 4,1%, участие в рабочей силе выросло на 0,2 процентного пункта, а данные за предыдущие месяцы были существенно пересмотрены в сторону повышения: майские (июльские) ведомости с потери 23 000, о которой сообщалось, перевернулись в прирост 21 000, тогда как июнь был пересмотрен вверх на 11 000.
Экономисты Citi Эндрю Холленхорст и Вероника Кларк пришли к выводу, что условия занятости выглядят достаточно стабильными, чтобы Федеральная резервная система могла сосредоточиться главным образом на инфляции.
Ранее Citi был одним из более «голубиных» столов на Уолл-стрит: они ожидали снижения в октябре и декабре 2026 года и в январе 2027 года. Этот прогноз исчез. Теперь банк ожидает сокращения в июне, сентябре и декабре 2027 года, и реакция рынка была мгновенной: фьючерсы по ставкам повысили вероятность сентябрьского повышения ФРС с 52% до 61% в тот день, когда вышли данные по занятости. Эта переоценка потрясла биткоин в течение нескольких часов.
Откройте: Лучшие предсейлы токенов
Что означает политика «выше в течение дольше» для биткоина?
ФРС продолжила. 16 сентября ФРС повысила базовую ставку на 25 б.п. до целевого диапазона 3,75%–4% — первого повышения с июля 2023 года, несмотря на то, что трейдеры ждали снижения. 16 из 18 официальных лиц прогнозировали как минимум одно дальнейшее повышение до конца года, а инфляция теперь держится выше целевого уровня ФРС 2% уже более пяти лет — согласно собственной трактовке ФРС данных.
Сегодня Федеральная резервная система повысила процентные ставки впервые с 2023 года
Повышение на 25 базисных пунктов стало результатом заседания FOMC, поскольку ФРС борется с устойчивой инфляцией и более высокими ценами на энергоносители pic.twitter.com/yBpRRjVgoV
— Тот самый парень из Martini ₿ (@MartiniGuyYT) 16 сентября 2026
Механический аргумент против биткоина здесь довольно прямолинеен: доходности казначейских облигаций и более сильный доллар конкурируют с риск-активами за капитал, и биткоин не дает доход просто за счет удержания, поэтому каждое дополнительное базисное повышение, задерживающее снижение ставок, повышает альтернативную стоимость размещения капитала в нем вместо гособлигаций.
Это классический встречный ветер для ликвидности в крипто — и он отразился на цене. Но классический сценарий перестал предсказывать динамику цен в тот момент, когда повышение ставок реально произошло.
24ч7д30д1гВсе время
Биткоин ненадолго упал к $75 000 сразу после решения 16 сентября, затем развернулся и поднялся выше $86 000, когда вернулся спрос на ETF. Доходности снизились, а короткие продавцы были выдавлены из медвежьих позиций — паттерн, согласующийся с прежними восстановениями BTC, когда доходности смягчаются. Этот отскок нельзя привязать к единственной причине, и он не доказывает, что биткоин отвязался от денежно-кредитной политики. Но это показывает, что одно лишь повышение ставки не является механическим сигналом к продаже, если другие потоки движутся в противоположном направлении.
Заработайте $50 и войдите в розыгрыш приза на $300K на уровнях EdgeXBitcoin: уровни, потоки и ожидания снижения ставки ФРС
Ценовой путь вокруг этих событий — самое наглядное доказательство того, насколько BTC чувствителен к макроэкономическим сюрпризам. Биткоин опустился ниже $80 000 сразу после публикации августовских данных по занятости, развернувшись от внутридневного максимума около $81 370, а затем котировался примерно у $79 600 — снижение около 1,5% за день.
Перед заседанием ФРС в сентябре, когда вероятность повышения ставок поднялась выше 92%, BTC опустился ниже $76 000 до последующего снижения после решения к уровню около $75 000 и затем последующего подъема до краткого касания $87 000 — согласно последнему обзору динамики цен.
Данные по потокам подтверждают сценарий восстановления. Спотовые Bitcoin ETF в США зафиксировали $433 млн чистого притока 18 сентября после периода сильных оттоков ранее на этой неделе — это наводит на мысль, что институциональный спрос вновь включился, как только повышение было заложено в цену, а не когда его боялись.
Для нас практические переменные те же, что дважды двигали биткоин в течение прошлого месяца: реальные доходности, доходности казначейских облигаций, сила доллара, потоки в спотовых ETF и следующая серия данных по инфляции и зарплатам.
Если данные по рынку труда останутся сильными, а инфляция окажется «липкой», позиция «выше в течение дольше» удержит доходности на высоком уровне и ужесточит фон ликвидности для крипто. Если доходности пойдут вниз и спрос на ETF сохранится, биткоин сможет продолжать переваривать «ястребиные» сюрпризы задолго до того, как Citi когда-либо дождется своего снижения ставки в июне 2027 года.
Торгуйте криптовалютой на Bybit и получите шанс выиграть наш дроп на $1 000 USDT
Понижение ставки ФРС отложили из‑за сильных данных по занятости: они испытывают биткоин — материал впервые появился на Cryptonews.