Вечерний дайджест за 24 сентября | Линия 84 000 — это не вопрос о том, устоит ли, а вопрос: для кого её держат
Вчера вечером я ужинал с другом — маркет-мейкером. Он спросил: «Ты думаешь, 84 000 удержат?»
Я сказал: «Тебе лучше известно. Когда вы выводите ликвидность, вы в этом честнее всех».
Он усмехнулся и не стал отвечать. А сегодня BTC минимум коснулся 82 882.
Что происходит
Сегодня BTC однажды падал до 82 882; падение за 24 часа около 2–3%. ETH около 2 685, DOGE рухнул на 8% до 0,09, AVAX — минус 8,66%, ADA и SUI — около минус 7%.
За последние 24 часа по всему рынку ликвидировали на 513 млн долларов: из них ликвидация лонгов — 443 млн, шорты — лишь 70 млн. 118 тысяч человек ликвидировали, а крупнейшая единичная ликвидация прошла на Binance по паре ETHUSDT на сумму 10,04 млн долларов.
Лонги хедж-фонды ликвидировали на 925 млн вчерашние шорты, а сегодня — на 443 млн ликвидировали шорты с другой стороны. Двойной удар по обеим сторонам — полноценный цикл сбора ликвидности.
Точка триггера предельно ясна: прошлой ночью S&P Global опубликовал PMI США за сентябрь — сводный индекс поднялся до 58,4, максимум за 62 месяца. PMI в сфере услуг — 58,7, PMI в производстве — 57,0. После выхода данных вероятность повышения ставок в октябре подскочила с 53% до 70%.
Затем управляющий ФРС Барр заявил: «Возможно, потребуется дальнейшее повышение ставок, чтобы инфляция вернулась к целевому уровню». Brent вернулась выше 103 долларов и сегодня ещё поднялась до 105,51.
Нефть растёт → растут инфляционные ожидания → растут ожидания по повышению ставок → доходности по гособлигациям взлетают → давление на риск-активы по всей линии.
Доходность 10-летних гособлигаций США доходила до 5,135% — максимум с июля 2007 года. Доходность 30-летних поднялась до 5,444% — максимум с 2004 года. По 5-летним гособлигациям спрос на аукцион оказался слабым: доходность по итогам 5,033% — максимум с 2006 года.
Фондовые рынки США слабеют синхронно: Nasdaq падает на 1,13%, S&P — на 0,75%. Энергетический сектор — единственный из 11 крупнейших секторов S&P, который закрылся в плюсе.
Деталь, которую легко упустить
Сегодня Минфин США провёл аукцион 700 млрд долларов по 5-летним гособлигациям: доходность по итогам составила 5,033%, коэффициент спроса 2,21 — ниже среднего значения за последние шесть месяцев (2,33).
Слабый спрос. Этот термин в облигационном рынке важнее любых техиндикаторов. Покупатели готовы принимать бумаги только за более высокую доходность — значит, рынок заново оценивает «доходность держания долларовых активов».
А BTC процентов не приносит. Когда безрисковая доходность приближается к 5,1%, альтернативные издержки удержания BTC намного выше, чем три месяца назад.
Это не дело крипторынка — это движется якорь глобального ценообразования активов.
Но денежный поток говорит о другом.
Спотовые ETF на BTC вчера показали чистый приток 347 млн долларов, пятый день подряд. BlackRock IBIT — чистый приток 166 млн за день; суммарный исторический чистый приток уже 65 млрд долларов. Fidelity FBTC — приток 143 млн.
Институты покупают. Причём не «как розница».
Но спотовые ETF по Ethereum вчера показали чистый отток 79,36 млн долларов, причём третий день подряд. BTC покупают, а ETH продают. Такая дивергенция сама по себе — сигнал: институционалы выбирают цель, а не «просто бездумно заходят».
Цепь тоже в движении. Связанный с Garrett Jin крупный «кит»-контрагент перевёл все 147 млн USDC из адреса Hyperliquid на Binance — адрес уже опустошён. Четыре новых, предположительно относящихся к тому же «киту» адреса подали с Coinbase 31 979 ETH на сумму 85,68 млн долларов. Эти два адреса вывели с Binance 950 BTC на сумму 72,60 млн долларов.
Кто-то продаёт, кто-то забирает. Направление — полностью противоположное.
Экспирация опционов в пятницу — следующий переменный фактор.
На Deribit около 15 млрд долларов в опционах на BTC истекают в пятницу; соотношение колл/пут 0,70. Самые концентрированные страйки колл — 85 000, 90 000 и 100 000.
Сейчас BTC около 84 000, ниже самой плотной зоны страйка 85 000. Это означает, что большое число колл-опционов находится в минусе по цене (out of the money); хеджирующие действия маркет-мейкеров могут усилить волатильность до даты экспирации.
84 000 — это не просто техсопротивление/поддержка. Это граница огромного массива позиций по опционам.
Моё мнение
По направлению скорее медвежий настрой, но возле 84 000 есть реальный покупательский спрос. Данные Glassnode показывают: крупнейший объём у держателей «долгосрочные холдеры» сосредоточен между 84 000 и 85 000 — около 600 000 BTC проходит оборот по этой цене.
Это не линия, которую кто-то просто нарисовал — это золото и кровь, накопленные реальным объёмом.
Но маркет-мейкеры начинают уходить. Сжатие ликвидности со стороны Wintermute и Auros Global означает: если 84 000 будет пробито вниз, силы поддержки ниже окажутся тоньше, чем при нормальных условиях.
Идея по действиям:
84 000–84 500: объёмы растут, но стабилизация есть → пробую лонг небольшой позицией, стоп-лосс 83 400, цель 86 000–87 000.
86 000–87 000 с низкими объёмами не пробивает вверх → пробую шорт с небольшой позицией, стоп-лосс 87 500, цель 84 000.
Падает с увеличением объёма и пробивает 83 400 вниз → ждём возврата и подтверждения в зоне 82 000–82 500, затем догоняем шорт, стоп-лосс 83 000, цель 80 000.
Боковик → без действий.
В конце — одно последнее замечание
Сегодня падает не крипторынок. Растут доходности гособлигаций США, растёт доллар, растёт и нефть. А BTC — лишь самый чувствительный индикатор погоды.
Сможет ли удержаться 84 000 — зависит не от того, сколько людей кричат «покупай на дне», а от того, когда доходности по гособлигациям США перестанут резко расти.
И это событие — не в графиках, а в переговорных комнатах Чикаго и Вашингтона.
Уважайте рынок, говорите правду