10-летняя доходность по облигациям снова превышает 5,13% — и это происходит одновременно с рекордным ростом M2
Как это следует интерпретировать
С одной стороны:
Доходность 10-летних U.S. Treasuries растет практически по прямой: уже достигла 5,13%. При этом Минфин США увеличил объем операций по выкупу долгосрочных бумаг (repo) до 6 миллиардов долларов (втрое больше первоначального плана — 2 миллиарда), но доходность все равно не удается сдержать — это соответствует ранее наблюдавшейся модели «чем сильнее наращивают выкупы, тем меньше рынок верит», причем теперь она перешла в более экстремальную стадию. (рис. 1)
#美债10年期收益率创19年新高
С другой стороны:
Денежная масса M2 только что установила исторический максимум — 23,34 трлн долларов; рост продолжается 28 месяцев подряд, а годовой темп ускорился до 5,7% — самого быстрого темпа с июня 2022 года. (рис. 2)
Тониго (东尼哥) считает, что:
Номинальное ужесточение (повышение ставок, высокая доходность) и реальное расширение денег (ускорение M2 до рекордных значений) происходят одновременно — это типичный путь монетизации долга: из-за чрезмерного размера фискальных обязательств инструменты выкупа/управления ликвидностью начинают «давать сбой», и система вынуждена закрывать разрыв не реальным ужесточением, а постоянной печатью денег.
Для инвесторов в криптовалюты и золото это скорее сигнал усиления долгосрочного нарратива про твердые активы, а не его опровержения.
#比特币突破8.7万美元创八个月新高
По текущей картине:
BTC держится на 82,85k, сопротивление — 85,9k; по ETH сопротивление — 2755, поддержка — 2600.
Шортисты продолжают закрывать позиции, а ставки на падение уменьшаются.
Единственное, на что стоит обратить внимание: 23 сентября потоки в ETF внезапно сильно остыли — на фоне контраста с эпическими притоками за предыдущие дни. 👀 Это пауза перед продолжением или начало нового отлива? (рис. 3, рис. 4)
#比特币两度受阻87300美元
Как это следует интерпретировать
С одной стороны:
Доходность 10-летних U.S. Treasuries растет практически по прямой: уже достигла 5,13%. При этом Минфин США увеличил объем операций по выкупу долгосрочных бумаг (repo) до 6 миллиардов долларов (втрое больше первоначального плана — 2 миллиарда), но доходность все равно не удается сдержать — это соответствует ранее наблюдавшейся модели «чем сильнее наращивают выкупы, тем меньше рынок верит», причем теперь она перешла в более экстремальную стадию. (рис. 1)
#美债10年期收益率创19年新高
С другой стороны:
Денежная масса M2 только что установила исторический максимум — 23,34 трлн долларов; рост продолжается 28 месяцев подряд, а годовой темп ускорился до 5,7% — самого быстрого темпа с июня 2022 года. (рис. 2)
Тониго (东尼哥) считает, что:
Номинальное ужесточение (повышение ставок, высокая доходность) и реальное расширение денег (ускорение M2 до рекордных значений) происходят одновременно — это типичный путь монетизации долга: из-за чрезмерного размера фискальных обязательств инструменты выкупа/управления ликвидностью начинают «давать сбой», и система вынуждена закрывать разрыв не реальным ужесточением, а постоянной печатью денег.
Для инвесторов в криптовалюты и золото это скорее сигнал усиления долгосрочного нарратива про твердые активы, а не его опровержения.
#比特币突破8.7万美元创八个月新高
По текущей картине:
BTC держится на 82,85k, сопротивление — 85,9k; по ETH сопротивление — 2755, поддержка — 2600.
Шортисты продолжают закрывать позиции, а ставки на падение уменьшаются.
Единственное, на что стоит обратить внимание: 23 сентября потоки в ETF внезапно сильно остыли — на фоне контраста с эпическими притоками за предыдущие дни. 👀 Это пауза перед продолжением или начало нового отлива? (рис. 3, рис. 4)
#比特币两度受阻87300美元
