Доходность 10-летних гособлигаций США снова вернулась к 5%, при этом крипто- и мировые фондовые рынки не демонстрируют резких распродаж. Уолл-стрит повысила оценку «болевой точки» по процентному риску с 5% до 5,5%–6%.
BlueBay отмечает, что нет «магической» отметки, которая запускает давление продаж; ключ — в относительной премии по доходности облигаций и прибыли рискованных активов. Если безрисковая ставка продолжит расти, а корпоративная прибыль не будет ей соответствовать, рыночная премия за риск на фондовом рынке будет сжиматься. Morgan Дж. называет среди институциональных участников распространённым мнение, что уровни для полного переоценивания уже сдвинулись вверх.
У компаний из сегмента ИИ и высокотехнологичных отраслей более обеспеченные денежные потоки, что даёт краткосрочную подушку против ударов от высоких ставок. Однако State Street напоминает: если 12-месячная средняя доходности 10-летних превысит 4,72%, глобальным фондовым рынкам обычно становится сложнее, поскольку реальные показатели окажутся под давлением; сейчас она около 4,34%.
Чиновники ФРС также предупреждают, что кратковременное касание 5% и закрепление на долгосрочном горизонте — это не одно и то же.