Банк России изменил правила инвестирования для паевых инвестиционных фондов. По данным Bits.media, фонды, предназначенные для профессиональных инвесторов, теперь могут инвестировать в расчетные индексы, привязанные к котировкам цифровых валют; розничным паевым фондам разрешено выделять часть средств на непубличные российские ценные бумаги и иностранные ценные бумаги, включая токенизированные ценные бумаги, а также доли ETF, торгуемых на американских биржах и котировки которых привязаны к ценам криптовалют. Доля таких инвестиций ограничена 10%, а для закрытых фондов — 20%.
Суть этого правила не в том, чтобы разрешить прямую покупку криптовалют, а в том, чтобы ценовой риск по криптоактивам упаковать в фонд как в регулируемый контур. Привязка к расчетному индексу означает, что фонд получает ценовые колебания, а не сами ончейн-активы; доли американских крипто-ETF и токенизированные ценные бумаги включены в перечень инструментов, доступных для размещения, что фактически признает подобные инструменты частью фондового портфеля. Для рынка цепочка передачи выглядит так: у регулируемых средств в России появляется еще один косвенный канал контакта с криптовалютными ценами; на пределе это улучшает ожидания спроса, но 10% и 20% — это потолки, а не реальный уровень распределения, поэтому по этой новости нельзя ожидать существенного краткосрочного прироста объема средств.
Более заметным является политический вектор. Ранее Россия в целом придерживалась долгосрочного более осторожного подхода к криптовалютам; на этот раз не было разрешено розничным инвесторам держать их напрямую. Вместо этого используются порог для профессиональных инвесторов и ограничения по доле, что обеспечивает «изоляцию» в рамках контролируемого, ограниченного открытия. Такие конструкции обычно сначала обслуживают институты и людей с высоким уровнем капитала, а затем — по реакции рынка — решают вопрос о расширении.
Далее можно следить за двумя переменными: во-первых, насколько велик фактический объем заявленного размещения этих активов российскими фондами; во-вторых, будет ли впоследствии расширен круг продуктов с привязкой к расчетным индексам — от профессиональных инвесторов к более широкой аудитории. На данный момент можно лишь подтвердить изменение правила; будет ли капитал реально заходить в этот сегмент — пока оценить нельзя.
#крипторынок
Суть этого правила не в том, чтобы разрешить прямую покупку криптовалют, а в том, чтобы ценовой риск по криптоактивам упаковать в фонд как в регулируемый контур. Привязка к расчетному индексу означает, что фонд получает ценовые колебания, а не сами ончейн-активы; доли американских крипто-ETF и токенизированные ценные бумаги включены в перечень инструментов, доступных для размещения, что фактически признает подобные инструменты частью фондового портфеля. Для рынка цепочка передачи выглядит так: у регулируемых средств в России появляется еще один косвенный канал контакта с криптовалютными ценами; на пределе это улучшает ожидания спроса, но 10% и 20% — это потолки, а не реальный уровень распределения, поэтому по этой новости нельзя ожидать существенного краткосрочного прироста объема средств.
Более заметным является политический вектор. Ранее Россия в целом придерживалась долгосрочного более осторожного подхода к криптовалютам; на этот раз не было разрешено розничным инвесторам держать их напрямую. Вместо этого используются порог для профессиональных инвесторов и ограничения по доле, что обеспечивает «изоляцию» в рамках контролируемого, ограниченного открытия. Такие конструкции обычно сначала обслуживают институты и людей с высоким уровнем капитала, а затем — по реакции рынка — решают вопрос о расширении.
Далее можно следить за двумя переменными: во-первых, насколько велик фактический объем заявленного размещения этих активов российскими фондами; во-вторых, будет ли впоследствии расширен круг продуктов с привязкой к расчетным индексам — от профессиональных инвесторов к более широкой аудитории. На данный момент можно лишь подтвердить изменение правила; будет ли капитал реально заходить в этот сегмент — пока оценить нельзя.
#крипторынок
