Встречайте главную новость,
BTC и ETH не стоит гнаться в шорт (если только не пробьют поддержку 828 и не закроются обратно). V-образный разворот, вероятно, уже в ближайшие дни.
Вчера криптовалюты по всем фронтам резко упали — причина в том, что фактически ФРС снова провела повышение ставки.
Прямо вчера доходность 2-летних гособлигаций США взлетела до 4,94% — осталось совсем чуть-чуть до 5%.
Доходность 10-летних UST подскочила до 5,13%, а 10-летние — и вовсе пробили 5,3%,
Всё дело в том, что были обновлены максимумы с 2007 года.
Давайте вспомним: в 2007 году экономика США была действительно перегрета,
Но сейчас ситуация в корне другая — и ее точно стоит тщательно обдумать.
Еще опубликовали данные по PMI в промышленности и сфере услуг США — все они оказались необычайно сильными. В совокупности по PMI показатель поднялся выше 57.
Если смотреть только на цифры, то это как будто экономика США уже перегрета. Ты правда в это веришь?
Сейчас экономика США перегрета. В чем же реальный ключевой момент?
На этой неделе несколько (шесть—семь) представителей ФРС по очереди выступят: все риторические формулировки — крайне «ястребиные», и в ближайшее время сохраняется необходимость продолжать повышать ставки.
Судя по рынку американских гособлигаций с прошлой ночи: даже если ФРС еще официально не объявила повышение ставок, рынок заранее уже «добавил» себе ставку. То есть по факту повышение ставок уже произошло.
Доходность 2-летних казначейских облигаций США напрямую рванула выше 4,9. А что означает эта ситуация?
Многие думают, что повышение ставок ФРС — это якобы ради подавления инфляции. Но на самом деле это лишь поверхностное объяснение: суть — это спор за государственную стратегию между двумя лагерями внутри США.
Будут повышать ставки или нет — по этому будет видно, какая сторона одерживает верх, а какая проигрывает. Это и покажет, какой путь выбрали США.
Скажу сначала мою главную позицию: повышение ставок само по себе не решает проблему инфляции.
Корень инфляции сейчас: во-первых, ближневосточные цены на нефть; во-вторых, в США идет масштабная экспансия по финансированию компаний в сфере ИИ; в-третьих, вопрос тарифов.
Эти три вопроса: не один из них повышение ставок не решает. Так называемое «повышение ставок для контроля инфляции» — чаще всего просто предлог.
Сейчас США склонны выбирать сторону сил, связанных с ИИ: они идут по пути повышения ставок. На поверхности это выглядит как борьба с инфляцией, но на деле повышение ставок используется, чтобы удержать рыночные ожидания и прижать долгосрочные ставки; при этом страдают малые и средние предприятия, чувствительные к краткосрочным ставкам, а также само правительство США.
Тогда схема старых сил — решить долговую проблему за счет внешних конфликтов, за счет войны — придется пока отложить.
Если хотеть угодить и с тем, и с другим, то рынок этого уже не принимает.
Сейчас, с одной стороны, повышают ставки, а с другой — противостоят Ирану. Нефть не опускается — и тогда в краткосрочной перспективе процент по долгам США резко подскочит, а нагрузка на бюджет напрямую окажется на пределе.
Но нефть все еще на высоком уровне: даже если повышать ставки, проливы не откроются. Тогда инфляция в долгосрочной перспективе будет оставаться высокой, повышение ставок ее не решит. Рынок начнет серьезно сомневаться, сможет ли США выдержать финансовую нагрузку, и сможет ли выдержать экономика.
Поэтому даже если ФРС подаст сигнал о продолжении повышения ставок, доходности 10-летних и 30-летних гособлигаций США вчера все равно устроили обвальное распродажи, обновив максимумы с 2007 года.
Именно так рынок облигаций предупреждает Трампа: нужно как можно скорее определиться с выбором; выберете одну сторону — другая сторона больше не сможет поддерживаться.
А если в итоге выберут путь через технологию ИИ и продолжат повышать ставки, то нельзя дальше разжигать обстановку на Ближнем Востоке: нужно обязательно придавить цены на нефть.
Все очень просто: повышение ставок не может сдержать инфляцию. Если нефть продолжит держаться на высоких уровнях, то инфляционные ожидания на долгий срок будут никак не снижаться — и тогда рынок гособлигаций США в любой момент может рухнуть.
Поэтому перед ними есть всего две дороги: либо как можно скорее договориться с Ираном, чтобы сбить цены на нефть, либо остановить повышение ставок.
Судя по текущим тенденциям, Трамп явно больше склоняется к лагерю технологических компаний. Тогда смягчение ситуации на Ближнем Востоке и переговоры с Ираном, с достижением прогресса, вполне можно ожидать.
Мы действительно видим: после повышения ставок ФРС Трамп только тогда подал сигнал, что он открыт для переговоров с Ираном.
Поэтому мое суждение такое: США подошли к точке выбора «из двух вариантов». Если встать на сторону сил ИИ, то обстановка вокруг Иран—США очень скоро начнет смягчаться.
Иначе рынок очень быстро начнет закладывать сценарий рецессии.
