AI не нуждается только в GPU.
Ей также нужны память и накопители, и это может стать следующим крупным узким местом.
Citi ожидает, что спрос на enterprise SSD вырастет на 52,9% в 2027 году, а затем еще на 41% в 2028 году — за счет AI-инференса и растущей потребности хранить и извлекать больше данных.
Тот же дисбаланс снова появляется в NAND.
Citi прогнозирует рост спроса на NAND:
• 29% в 2027
• 33% в 2028
На фоне роста предложения:
• 21% в 2027
• 25% в 2028
Это означает гораздо более жесткий баланс спроса и предложения: Citi прогнозирует дефицит NAND в размере 6,1% в 2027 году и 5,5% в 2028 году.
Почему ИИ создает это давление?
По мере того как модели ИИ становятся более сложными, во время инференса им нужно сохранять и извлекать все больше информации. Такие технологии, как выгрузка KV-cache, могут перенести часть этой нагрузки на высокопроизводительное хранилище ближе к вычислительному слою.
Итак, история инфраструктуры ИИ развивается:
Шаг первый: вычислите.
Графические процессоры стали узким местом.
Затем: Энергия.
ЦОДам требуется огромное количество электроэнергии.
Далее: Память & Хранилище.
ИИ нужно где-то хранить все эти данные.
Такие компании, как Micron ($MUB ), SK Hynix ($SKHYB ) и Sandisk ($SNDKB ), находятся в этой части цепочки поставок полупроводников. Citi определила несколько таких компаний по памяти среди своих предпочтительных позиций.
Но есть важное различие:
Рост спроса на ИИ не означает автоматически, что каждая акция, связанная с ИИ, будет обгонять рынок.
Главный вопрос в том, продолжит ли рост AI capex опережать расширение инфраструктуры, необходимой для его поддержки.
Возможно, мы приближаемся к пику AI capex.
Или, возможно, мы просто заново открываем следующее узкое место.
Я структурно настроен оптимистично по спросу на инфраструктуру ИИ, но все чаще концентрируюсь на том, где появляется следующее ограничение
Что идет после GPU?
Эта статья предназначена только для информационных и образовательных целей и не является инвестиционным советом. Криптоактивы и акции волатильны и несут высокий риск. Проведите собственное исследование.
📌 Подписывайтесь на @Bluechip неотфильтрованную аналитику по крипте и акциям — не стесняйтесь добавить в закладки & поделиться.