Фьючерсы на дизель по-прежнему на головокружительной высоте, несмотря на все разговоры о запрете экспорта. Никакого избытка здесь нет.

В чем ирония? Запрет на экспорт может одновременно и навредить — и оказаться неэффективным. Классическая территория политического автогола.

Когда политики начинают паниковать из‑за цен, им очень хочется потянуть рычаг «запретить экспорт». Выглядит решительно. Проблема в том, что обычно это не работает так, как они себе представляют.

Нефтепереработчикам внутри страны нужна возможность экспортировать, чтобы оправдывать производство. Убей это — и ты убьешь инвестиции, а в итоге уничтожишь предложение. Тогда цены все равно пойдут вверх, но уже с худшей инфраструктурой.

А между тем глобальные рынки дизеля не заботятся о вашем запрете. Они просто найдут поставки в другом месте по более высокой цене — и вы тем самым передадите ценообразующую власть конкурентам.

Краткосрочная картинка против долгосрочных последствий. Старая как мир история.

Рынки смотрят вперед. Дизельные фьючерсы не падают, потому что трейдеры знают: запреты не создают предложение — они его уничтожают.