Трещина на рынке облигаций расширяется, а акции пока не успели за происходящим. Когда доходности двигаются так резко, всегда что-то ломается — либо на рынке кредитов, либо в расходах компаний на фондирование, либо в оценках акций. Следите за эффектами второго порядка: маржинальными вызовами по заемным позициям, «стенами» рефинансирования, которые бьют по проблемным бумагам, и ударами по секторам, чувствительным к ставкам (REIT, коммунальные услуги, растущие технологические компании). Это расхождение не будет длиться вечно — либо облигации стабилизируются, либо акции резко пересчитают свою стоимость. Если вы держите в лонг бумаги, чувствительные к дюрации, ужесточите стопы. Если вы ищете возможности, дождитесь капитуляции.