Bitwise опубликовала свой первый отчет «Отчет об использовании институциональными инвесторами зашифрованных активов». Выборка — инвестиционные специалисты, отвечающие за распределение криптоактивов, в 15 крупных институтах. В отчете указано временное окно с IV квартала 2025 года по II квартал 2026 года: в этот период весь крипторынок в целом просел примерно на 50%, однако ни одна из опрошенных организаций не сократила долю криптоактивов; некоторые, напротив, продолжили докупать.
Ценность этих данных заключается не столько в выводе «институты настроены оптимистично», сколько в самом поведении. Просадка на 50% — это стресс-тест для любого класса активов: если стратегия держателей основана лишь на декларативном «долгосрочном подходе», обычно на таком этапе долю снижают. В пересчете на подлежащие инвестированию активы опрошенных организаций доля криптоинвестиций варьируется от 0,5% до 13%, а большинство — в диапазоне 1%–2%. Этот диапазон говорит о двух вещах: во‑первых, позиция достаточно мала, чтобы выдерживать волатильность; во‑вторых, до «основной стандартной комплектации» еще далеко.
Еще одна деталь: все опрошенные организации, которые держат криптоактивы, владеют биткоином. Большинство рассматривает его как средство сохранения стоимости и ставит рядом с золотом — как инструмент хеджирования обесценивания фиатных денег. Это объясняет, почему во время просадки не было сокращения: если логика покупки — хеджирование снижения покупательной способности фиатных денег, а не получение краткосрочной рыночной «беты», то падение цены даже улучшает среднюю стоимость.
Для рынка роль таких инвестиционных средств со стратегией распределения состоит в том, чтобы уменьшать давление со стороны продавцов во время падений, но это не является основанием ожидать неминуемый рост цены: выборка всего 15 организаций и основана на формате интервью, поэтому она не отражает весь институциональный сектор. За дальнейшими изменениями особенно стоит следить за переменной: если в следующем раунде волатильности институциональные игроки с долей 1%–2% поднимут верхнюю границу, то это станет действительно значимым сигналом увеличения притока.
#比特币 $BTC
Ценность этих данных заключается не столько в выводе «институты настроены оптимистично», сколько в самом поведении. Просадка на 50% — это стресс-тест для любого класса активов: если стратегия держателей основана лишь на декларативном «долгосрочном подходе», обычно на таком этапе долю снижают. В пересчете на подлежащие инвестированию активы опрошенных организаций доля криптоинвестиций варьируется от 0,5% до 13%, а большинство — в диапазоне 1%–2%. Этот диапазон говорит о двух вещах: во‑первых, позиция достаточно мала, чтобы выдерживать волатильность; во‑вторых, до «основной стандартной комплектации» еще далеко.
Еще одна деталь: все опрошенные организации, которые держат криптоактивы, владеют биткоином. Большинство рассматривает его как средство сохранения стоимости и ставит рядом с золотом — как инструмент хеджирования обесценивания фиатных денег. Это объясняет, почему во время просадки не было сокращения: если логика покупки — хеджирование снижения покупательной способности фиатных денег, а не получение краткосрочной рыночной «беты», то падение цены даже улучшает среднюю стоимость.
Для рынка роль таких инвестиционных средств со стратегией распределения состоит в том, чтобы уменьшать давление со стороны продавцов во время падений, но это не является основанием ожидать неминуемый рост цены: выборка всего 15 организаций и основана на формате интервью, поэтому она не отражает весь институциональный сектор. За дальнейшими изменениями особенно стоит следить за переменной: если в следующем раунде волатильности институциональные игроки с долей 1%–2% поднимут верхнюю границу, то это станет действительно значимым сигналом увеличения притока.
#比特币 $BTC
