15 «пятизвёздочных аккаунтов» пересылают продуктовую памятку — и за одну ночь «PENDLE это чёрная дыра» стало общим мнением в индустрии. 92 000 просмотров, но как именно делить токен — так никто и не смог ясно объяснить.
Pendle больше не просто про доходность.
V2 направляет доходы внутри токена, Boros — собирает ставку/комиссию за финансирование снаружи.
Стабильные монеты, RWA и бессрочные фьючерсы — всё упаковали в одну и ту же историю.
Сити, Стэндард Чартера — прогнозы по предложению стейблкоинов вытащили наружу как «подпорки»,
график Dune «Pendle Effect» тоже вынесли в качестве доказательства,
а истории из нескольких сегментов силой спаяли в одну инвестиционную логику.
Но в местах спайки — сплошные трещины:
рост предложения стабильных монет ≠ рост доходов Pendle;
рост рынка RWA ≠ снижение рисков и их распределение — риски всё ещё концентрируются в паре флагманских активов;
арбитраж по ставке/комиссии финансирования у Boros выглядит самым «воображаемым», но сама ставка/комиссия финансирования по природе циклична — тут живут за счёт исполнения.
Стоит также присмотреться к самому распространению:
92 000 просмотров, 304 лайка, 53 репоста —
держится это на резонансе 15 аккаунтов внутри круга, а не на реальном интересе розничных инвесторов за «живые» деньги.
История бежит впереди доказательств — и я думаю, в краткосроке больше похоже на падение: консенсус 15 аккаунтов не выдержит реального захвата ценности токеном. Обратный сценарий возможен только в одном случае: арбитраж Boros по комиссии финансирования действительно выйдет на стабильный доход, а масштаб залога по RWA реально начнёт расти — и вот тогда вопрос о захвате ценности токеном будет обсуждаемым. А сейчас не обманывайте себя.
$PENDLE #DeFi #RWA
Pendle больше не просто про доходность.
V2 направляет доходы внутри токена, Boros — собирает ставку/комиссию за финансирование снаружи.
Стабильные монеты, RWA и бессрочные фьючерсы — всё упаковали в одну и ту же историю.
Сити, Стэндард Чартера — прогнозы по предложению стейблкоинов вытащили наружу как «подпорки»,
график Dune «Pendle Effect» тоже вынесли в качестве доказательства,
а истории из нескольких сегментов силой спаяли в одну инвестиционную логику.
Но в местах спайки — сплошные трещины:
рост предложения стабильных монет ≠ рост доходов Pendle;
рост рынка RWA ≠ снижение рисков и их распределение — риски всё ещё концентрируются в паре флагманских активов;
арбитраж по ставке/комиссии финансирования у Boros выглядит самым «воображаемым», но сама ставка/комиссия финансирования по природе циклична — тут живут за счёт исполнения.
Стоит также присмотреться к самому распространению:
92 000 просмотров, 304 лайка, 53 репоста —
держится это на резонансе 15 аккаунтов внутри круга, а не на реальном интересе розничных инвесторов за «живые» деньги.
История бежит впереди доказательств — и я думаю, в краткосроке больше похоже на падение: консенсус 15 аккаунтов не выдержит реального захвата ценности токеном. Обратный сценарий возможен только в одном случае: арбитраж Boros по комиссии финансирования действительно выйдет на стабильный доход, а масштаб залога по RWA реально начнёт расти — и вот тогда вопрос о захвате ценности токеном будет обсуждаемым. А сейчас не обманывайте себя.
$PENDLE #DeFi #RWA