Рост номинального ВВП идёт на «полных парах». Сценарий очевиден:

Цунами AI-капвложений
Лёгкие условия финансирования
Фискалка всё ещё широко открыта
Частный сектор с небольшим плечом, при этом зафиксирован доступ к дешёвым деньгам
Эффект богатства толкает потребление

Номинальные облигации разрушаются. TIPS и наличные кровоточат медленно. Коммодитиз и акции поддерживаются спросом. Золото и $BTC держатся.

Вот этот режим. Политики могли бы его сломать, но не пытаются. Казначейство активно подавляет «длинный конец» — превращая плохие деньги в катастрофические, подпитывая инфляционную петлю.

Пока это продолжается: покупайте откаты в сырьевых активах, акциях и золоте. Продавайте ралли в облигациях.

Чем это заканчивается?

Повышать ставки, пока что-то не сломается
Пусть «длинный конец» переоценится естественно
AI доставляет результат дольше, чем ожидают
Частному сектору перестают доставаться деньги
Оценки становятся параболическими, кислорода становится меньше
Инфляция заставляет фискальную консолидацию успокоить толпу

Скорее всего, всё это произойдёт одновременно в каком-то сочетании.

А пока: держите бета.