Более 1500 клирингов, нулевые просрочки.
Увидев эту цифру, я всерьёз снова перечитал Zest Protocol.
Сейчас BTCFi-проектов много: кто-то говорит про «капитальный слой», кто-то — про «нативные доходы в BTC», но в конечном счёте вопрос кредитования всё равно сводится к тому, реально ли деньги в системе начинают работать. Согласно операционным записям на август 2026 года, Zest в сети Stacks достигала пиковых депозитов $100M+, около $10M займов, $9M+ ликвидности стейблкоинов, а также проводила 1,500+ клирингов, сохраняя нулевые просрочки.
Мне кажется, эти данные куда интереснее, чем смотреть один только TVL.
В хорошие рыночные периоды привлечь капитал несложно. По-настоящему проверкой становится другое: смогут ли позиции корректно проходить клиринг при волатильности и не останутся ли у системы «плохие долги». Именно это сильнее всего испытывает кредитный протокол. Zest как минимум уже прогнал этот участок на реальном рынке, и проценты, которые платят заёмщики, также превращаются в доход протокола.
Дальше меня больше всего интересуют Bitcoin Collateral Vaults.
Логика там на самом деле довольно прямая: пользователи блокируют $BTC на Bitcoin L1 в отдельных self-custody Vault, а затем могут заимствовать стейблкоины в EVM-сети. BTC не нужно заранее оборачивать, и не нужно переносить залог через мост — пока не срабатывает ликвидация, BTC остаётся в исходном хранилище.
Для BTCFi это очень важная деталь.
Раньше многие схемы требовали сначала перенести BTC в другие сети, а уже потом заходить в DeFi — при этом возникали риски мостов, кастодиального хранения и оборачивания активов. То, что сейчас пытается сделать Zest, — это по возможности удерживать BTC в основной сети, а кредитование и ликвидность при этом разворачивать «наружу».
Если эта связка Vault дальше сможет стабильно работать, то кредитование — лишь самый первый этап внедрения. А вот сможет ли платформа дальше обслуживать больше финансовых потребностей, связанных с нативным BTC, — и определит, насколько далеко зайдёт этот Capital Layer.
Увидев эту цифру, я всерьёз снова перечитал Zest Protocol.
Сейчас BTCFi-проектов много: кто-то говорит про «капитальный слой», кто-то — про «нативные доходы в BTC», но в конечном счёте вопрос кредитования всё равно сводится к тому, реально ли деньги в системе начинают работать. Согласно операционным записям на август 2026 года, Zest в сети Stacks достигала пиковых депозитов $100M+, около $10M займов, $9M+ ликвидности стейблкоинов, а также проводила 1,500+ клирингов, сохраняя нулевые просрочки.
Мне кажется, эти данные куда интереснее, чем смотреть один только TVL.
В хорошие рыночные периоды привлечь капитал несложно. По-настоящему проверкой становится другое: смогут ли позиции корректно проходить клиринг при волатильности и не останутся ли у системы «плохие долги». Именно это сильнее всего испытывает кредитный протокол. Zest как минимум уже прогнал этот участок на реальном рынке, и проценты, которые платят заёмщики, также превращаются в доход протокола.
Дальше меня больше всего интересуют Bitcoin Collateral Vaults.
Логика там на самом деле довольно прямая: пользователи блокируют $BTC на Bitcoin L1 в отдельных self-custody Vault, а затем могут заимствовать стейблкоины в EVM-сети. BTC не нужно заранее оборачивать, и не нужно переносить залог через мост — пока не срабатывает ликвидация, BTC остаётся в исходном хранилище.
Для BTCFi это очень важная деталь.
Раньше многие схемы требовали сначала перенести BTC в другие сети, а уже потом заходить в DeFi — при этом возникали риски мостов, кастодиального хранения и оборачивания активов. То, что сейчас пытается сделать Zest, — это по возможности удерживать BTC в основной сети, а кредитование и ликвидность при этом разворачивать «наружу».
Если эта связка Vault дальше сможет стабильно работать, то кредитование — лишь самый первый этап внедрения. А вот сможет ли платформа дальше обслуживать больше финансовых потребностей, связанных с нативным BTC, — и определит, насколько далеко зайдёт этот Capital Layer.
