На стороне Bitcoin торговля с плечом успокоилась

На мой взгляд, в этом графике самая важная точка — то, что Funding Rate снова вернулся к уровню 0,00. Это указывает на то, что на рынке деривативов по Bitcoin плечевые позиции в значительной степени выровнялись. При положительном funding лонги платят шортам; а приближение funding к нулю показывает, что рынок становится более сбалансированным.

В актуальных рыночных данных коэффициент BTC funding на Binance по состоянию на 23 сентября 2026 года составляет примерно около 0,001%. Если при росте цены funding не уходит в чрезмерно позитивную зону, можно предположить, что в основе ралли нет агрессивно разогнанных лонг-позиций с чрезмерным плечом. Поэтому текущая картина отличается от той, что мы видели раньше: когда цена росла, все открывали лонги, funding сильно подскакивал и приходили ликвидации лонгов. Мы видим, что лонг-позиции не накапливаются агрессивно. Если в такой обстановке цена продолжит расти, рынок сможет двигаться более здорово. Однако нужно читать вместе и два других метрики на графике.

Fund Volume в последнее время поднялся примерно до уровня 93 млн. Особенно после низких значений в середине августа наблюдается заметное восстановление объема. Это говорит нам о том, что рынок снова видит больше торгов и активности фондов.

Если при этом рост в объеме funding остается низким одновременно, это наводит на мысль, что данный активность не поддерживается чрезмерным кредитным плечом в long.

GBTC Fun Price в последнем отрезке поднялся примерно до уровня 66,88. Следовательно,

Рост цены GBTC и восстановление объема фондов можно рассматривать как дополнительный сигнал того, что активность со стороны институционального сектора увеличилась.

Только глядя на этот график, я не вижу сигнала о том, что скоро начнется сильное повторное падение. Более того, у текущей структуры funding есть важное преимущество: funding не является чрезмерно положительным, не сформировалась толпа в long, а риск ликвидации long ограничен. Значительная часть резких падений, которые мы видели ранее на рынках, ускорялась из‑за высокого funding и пробоя цены вниз.

График в текущем виде можно резюмировать следующим образом. На деривативном рынке Bitcoin чрезмерная позиционированность в long сейчас не выглядит выраженной. То, что Funding Rate приближается к 0.00, указывает на то, что давление плеча было очищено и рынок становится более сбалансированным. Одновременно восстановление Fund Volume показывает, что рыночная активность снова увеличилась. Поэтому, рассматривая только этот график, недостаточно данных, чтобы сказать, что началось новое и резкое падение. Короче говоря, для меня сейчас на графике тревожным сигналом является то, что сторона плеча довольно сильно успокоилась. Эта структура может означать, что в случае повторного роста цены движение пока не опирается на чрезмерно «переполненную» long-позицию.