Coinbase снова активировала кредитно‑займовую деятельность. Крупнейшая биржа, котирующаяся на Nasdaq, запустила фиксированную ставку по кредитам в криптовалюте с обеспечением в биткоинах: заемщик получает USDC под залог BTC. Процентная ставка и дата погашения фиксируются уже на момент оформления займа, так что не нужно беспокоиться о том, что плавающая ставка внезапно вырастет в середине срока.
Ранее аналогичные продукты Coinbase работали на Morpho Blue: процентная ставка там менялась в зависимости от спроса и предложения, и когда спрос усиливался, стоимость сразу поднималась. Новая схема использует Morpho Midnight — децентрализованный, некастодиальный протокол кредитования с фиксированной ставкой и фиксированным сроком, который был запущен в июле этого года. Расчеты и клиринг по сделкам выполняются в сети Ethereum второго уровня Base, принадлежащей Coinbase. Согласно заявлению компании, это шаг вперед в том, чтобы перевести ончейн‑кредитование от модели, где доминируют плавающие ставки, к подходу с большей предсказуемостью по стоимости и срокам. Существующие продукты с плавающей ставкой продолжают работать параллельно: сейчас имеется более 1,4 млрд долларов активных займов, а объем залогового обеспечения составляет почти 3 млрд долларов.
Биткоиновые кредиты под фиксированную ставку сами по себе не являются чем‑то новым — Ledn и SATL Lending занимаются этим уже много лет. Отличие Coinbase в другом: компания встроила DeFi‑протоколы в мейнстрим‑приложения для обычных пользователей и реализует кредитование ончейн. Сооснователь и CEO Morpho Paul Frambot заявил в X, что совместный продукт оказался очень успешным, и дальше стороны намерены расширять типы кредитов и сценарии использования.
Почему стоит обратить внимание? Цепочка влияния выглядит так: если мейнстрим‑биржи начнут «продуктировать» ончейн‑фиксированно‑ставочные кредитные продукты, это снизит неопределенность стоимости заимствований для держателей монет. В результате у биткоина как залога может вырасти спрос, что, в свою очередь, потенциально скажется на потребности в стейблкоинах и масштабах ончейн‑кредитования. Однако пока нет данных, подтверждающих, что это действительно увеличит объемы заимствований; можно лишь сказать, что направление обозначено.
На уровне рынка: объем биткоин‑залогового кредитования сейчас составляет порядка 16 млрд долларов. Есть оценки, что к 2030 году он может вырасти до 130 млрд долларов; а исследование, охватившее в феврале–марте этого года 1244 держателя криптовалют в США и Австралии, показало, что 88% респондентов готовы рассмотреть крипто‑залоговые кредиты или кредитные продукты. Это потенциальный спрос, а не уже реализованный прирост.
Что можно будет проверить дальше: фактический масштаб выдачи новых фиксированно‑ставочных кредитов и то, будет ли он перетекать из балансов по прежним займам с плавающей ставкой.
#稳定币 #比特币 #DeFi $USDC $BTC
Ранее аналогичные продукты Coinbase работали на Morpho Blue: процентная ставка там менялась в зависимости от спроса и предложения, и когда спрос усиливался, стоимость сразу поднималась. Новая схема использует Morpho Midnight — децентрализованный, некастодиальный протокол кредитования с фиксированной ставкой и фиксированным сроком, который был запущен в июле этого года. Расчеты и клиринг по сделкам выполняются в сети Ethereum второго уровня Base, принадлежащей Coinbase. Согласно заявлению компании, это шаг вперед в том, чтобы перевести ончейн‑кредитование от модели, где доминируют плавающие ставки, к подходу с большей предсказуемостью по стоимости и срокам. Существующие продукты с плавающей ставкой продолжают работать параллельно: сейчас имеется более 1,4 млрд долларов активных займов, а объем залогового обеспечения составляет почти 3 млрд долларов.
Биткоиновые кредиты под фиксированную ставку сами по себе не являются чем‑то новым — Ledn и SATL Lending занимаются этим уже много лет. Отличие Coinbase в другом: компания встроила DeFi‑протоколы в мейнстрим‑приложения для обычных пользователей и реализует кредитование ончейн. Сооснователь и CEO Morpho Paul Frambot заявил в X, что совместный продукт оказался очень успешным, и дальше стороны намерены расширять типы кредитов и сценарии использования.
Почему стоит обратить внимание? Цепочка влияния выглядит так: если мейнстрим‑биржи начнут «продуктировать» ончейн‑фиксированно‑ставочные кредитные продукты, это снизит неопределенность стоимости заимствований для держателей монет. В результате у биткоина как залога может вырасти спрос, что, в свою очередь, потенциально скажется на потребности в стейблкоинах и масштабах ончейн‑кредитования. Однако пока нет данных, подтверждающих, что это действительно увеличит объемы заимствований; можно лишь сказать, что направление обозначено.
На уровне рынка: объем биткоин‑залогового кредитования сейчас составляет порядка 16 млрд долларов. Есть оценки, что к 2030 году он может вырасти до 130 млрд долларов; а исследование, охватившее в феврале–марте этого года 1244 держателя криптовалют в США и Австралии, показало, что 88% респондентов готовы рассмотреть крипто‑залоговые кредиты или кредитные продукты. Это потенциальный спрос, а не уже реализованный прирост.
Что можно будет проверить дальше: фактический масштаб выдачи новых фиксированно‑ставочных кредитов и то, будет ли он перетекать из балансов по прежним займам с плавающей ставкой.
#稳定币 #比特币 #DeFi $USDC $BTC