Биткоин в последнее время продолжает демонстрировать сильную динамику: в июле и августе фиксировался рост подряд, а в сентябре на данный момент также сохраняется положительная доходность. Если по итогам месяца рост сохранится, это станет редким случаем для третьего месяца подряд на подъёме. Данные CoinDesk показывают, что в июле биткоин вырос на 4,8%, в августе — резко на 25,2%, а в сентябре по состоянию на сейчас — на 10,9%, до отметки около 86 200 долларов.

В истории биткоина подобная модель — «рост с июля по сентябрь тремя месяцами подряд» — появлялась лишь в 2012 году. Тогда в июле, августе и сентябре рост составил соответственно 41%, 6,4% и 24,4%, однако в октябре последовало падение на 9,7%. Стоит отметить, что после того, как 26 октября того года биткоин достиг примерно 10,17 доллара, он начал мощный отскок: за 165 дней цена выросла до 230 долларов к апрелю 2013 года, а суммарный рост превысил 2000%.

Однако, по мнению участников рынка, недостаточно опыта, чтобы на основе событий 2012 года прогнозировать динамику в этом году. Такая модель — последовательный рост на протяжении 3 месяцев — в истории биткоина встречалась лишь один раз; выборка слишком мала, чтобы сделать статистически значимые выводы. Старший аналитик по исследованиям Nansen Николай Зондергард отметил, что историческая динамика биткоина «не будет полностью повторяться, но часто “рифмуется”»: четырёхлетний цикл иногда смещается вперёд или назад по времени. Поэтому появление похожего паттерна вновь не вызывает удивления, но это не означает, что в октябре обязательно будет падение.

Структура рынка также сильно отличается от 2012 года. Тогда капитализация биткоина была небольшой, а объёмы торгов — ограниченными: небольшое число покупателей могло существенно толкать цену. Сейчас биткоин превратился в активы масштаба в несколько триллионов долларов; спотовые ETF, фьючерсы, опционы и другие рынки деривативов стали более зрелыми, а институциональные инвесторы играют более важную роль. Поэтому повторить рост более чем на 2000% из 2012 года намного сложнее.

Генеральный директор индийской криптовалютной биржи Giottus Викрам Суббурадж указал, что сегодня биткоин уже стал глобальной категорией активов. Спотовые ETF обеспечивают регулируемый канал для инвестиций, а рынок деривативов также изменил способы перетока рыночных рисков. Поэтому сценарий 2012 года не следует рассматривать как разумное ожидание для 2026 года. Он считает, что в дальнейшем более пристально следует отслеживать, будут ли крупные деньги после предыдущего ралли продолжать наращивать размещения в биткоине.

Потоки институциональных средств также стали ключевым объектом наблюдения на рынке. Спотовые биткоин-ETF, котирующиеся в США, с августа уже привлекли более 5,5 млрд долларов притоков капитала. Руководитель исследовательского направления Bitget Wallet Лация Чжан считает, что если институциональные средства через ETF продолжат поступать, в четвертом квартале рынок всё ещё может абсорбировать имеющееся предложение; однако она также отмечает, что ставка ФРС в настоящее время сохраняется на уровне 3,75%–4,00% и она транслирует сигналы о возможном повторном повышении в этом году. Поэтому после того, как краткосрочный сценарий «шорт-сквиза» сойдёт на нет, будет ли у спотовых ETF сохраняться положительный приток средств, вероятно, сильнее отразит устойчивость дальнейшего движения биткоина, чем «эффект октября» или исторические циклы.

Источник