Согласно последним опубликованным рыночным котировкам Группы лондонской фондовой биржи (LSEG), индекс доллара США в последние дни существенно укрепился — до наивысшего уровня примерно за восемь недель. Этот отскок в основном обусловлен заметным изменением макроэкономических ожиданий по процентным ставкам: данные показывают, что ожидания рынка относительно вероятности повышения ставки ФРС в октябре выросли до 53%, а также прогнозируется, что к сентябрю 2027 года суммарный рост ставок может достигнуть 78 базисных пунктов. Даже при наличии признаков охлаждения ситуации на Ближнем Востоке, которые привели к откату цен на нефть, это не смогло остановить «бычий» импульс доллара.
Эта динамика заслуживает повышенного внимания. Ранее рынок в целом увлекался оптимистичным нарративом о том, что цикл повышения ставок ФРС почти завершён, а то и что уже вот-вот начнётся период смягчения. Однако новая макропереоценка полностью разрушила эти предположения. Повышенные ожидания относительно конечной ставки указывают на то, что упрямая инфляционная «липкость» или более сильная, чем ожидалось, экономическая устойчивость вынуждают политиков сохранять режим более высоких ставок дольше; траектория мягкой посадки становится всё более узкой.
На уровне традиционных финансовых рынков усиление доллара и повторное возрождение ожиданий ужесточения оказывают явное давление на межклассовые активы. Ожидается, что доходности по гособлигациям США будут оставаться в зоне высоких колебаний, что напрямую сжимает глобальные условия ликвидности и в краткосрочной перспективе сдерживает восстановление оценок для неликвидных активов без выплаты процентов, таких как золото. Как только тенденция возврата капитала в долларовые активы закрепится, высокорисковые активы в целом столкнутся с риском дальнейшего снижения вследствие оттока ликвидности.
Что касается рынка криптовалют, сильный доллар и сдвиг «центра» процентных ставок вверх по-прежнему остаются для ликвидности самым опасным «заклинанием». На фоне роста стоимости заимствований и того, что безрисковая доходность становится более привлекательной, готовность институциональных средств к дополнительным вливаниям в такие цифровые активы, как $BTC , заметно снизится. Если ожидания ужесточения продолжат усиливаться, рынок может столкнуться с более глубоким сжатием ликвидности, и инвесторам следует опасаться риска дальнейшего нисходящего отката рискованных активов.
#Fed #USD #MacroEconomics
Эта динамика заслуживает повышенного внимания. Ранее рынок в целом увлекался оптимистичным нарративом о том, что цикл повышения ставок ФРС почти завершён, а то и что уже вот-вот начнётся период смягчения. Однако новая макропереоценка полностью разрушила эти предположения. Повышенные ожидания относительно конечной ставки указывают на то, что упрямая инфляционная «липкость» или более сильная, чем ожидалось, экономическая устойчивость вынуждают политиков сохранять режим более высоких ставок дольше; траектория мягкой посадки становится всё более узкой.
На уровне традиционных финансовых рынков усиление доллара и повторное возрождение ожиданий ужесточения оказывают явное давление на межклассовые активы. Ожидается, что доходности по гособлигациям США будут оставаться в зоне высоких колебаний, что напрямую сжимает глобальные условия ликвидности и в краткосрочной перспективе сдерживает восстановление оценок для неликвидных активов без выплаты процентов, таких как золото. Как только тенденция возврата капитала в долларовые активы закрепится, высокорисковые активы в целом столкнутся с риском дальнейшего снижения вследствие оттока ликвидности.
Что касается рынка криптовалют, сильный доллар и сдвиг «центра» процентных ставок вверх по-прежнему остаются для ликвидности самым опасным «заклинанием». На фоне роста стоимости заимствований и того, что безрисковая доходность становится более привлекательной, готовность институциональных средств к дополнительным вливаниям в такие цифровые активы, как $BTC , заметно снизится. Если ожидания ужесточения продолжат усиливаться, рынок может столкнуться с более глубоким сжатием ликвидности, и инвесторам следует опасаться риска дальнейшего нисходящего отката рискованных активов.
#Fed #USD #MacroEconomics