27272.72。
Тут сплошные циклы из двух и семи: даже две цифры после запятой сложились в 72.
Старые инвесторы из A-акций слишком хорошо знакомы с такими цифрами. «Двойная вершина», тысячелетняя большая вершина — пузырь вот-вот лопнет.
И тогда кто-то начал смотреть графики K-линий, кто-то копался в закономерностях исторических максимумов, а кто-то в чате рассылал «бегите».
И что дальше?
Nasdaq продолжает расти. Биткоин с 760000 долларов взлетел до 870000, а общая капитализация криптовалют снова поднялась выше 3 трлн.
22 сентября Nasdaq Composite во время торгов коснулся 27272.72, установив исторический максимум. В лидерах — акции ИИ и чипов: рыночная капитализация AMD впервые превысила 1 трлн долларов, а Meta взлетела на 11%.
В тот же день биткоин достиг 87 281 доллара, восьмимесячного максимума. За 24 часа по всей сети ликвидировали позиции на 877 млн долларов; ликвидации шортов составили 741 млн, доля превысила 84%.
Общая капитализация криптовалют впервые с января вернулась выше 3 трлн долларов. Открытый интерес по бессрочным фьючерсам вырос до почти 160 млрд долларов — максимум с конца октября прошлого года.
Это не совпадение. Это три стороны одной и той же истории.
ФРС повысила ставку, а рынок празднует.
17 сентября ФРС объявила о повышении ставки на 25 базисных пунктов до 3,75%–4% — первое повышение за более чем три года.
По учебниковой логике повышение ставки = негатив для рискованных активов. Значит, биткоин должен падать.
Реальность такова: после повышения ставки биткоин вопреки рынку усилился — с 76 тысяч он прошёл весь путь до 87 тысяч.
Почему?
Потому что рынок уже «переварил» повышение ставки. Вероятность того, что ставку поднимут, до повышения прогнозировали на уровне 38%, а потом она взлетела до 90% и выше — то, что надо было заранее отыграть, отыграли; то, что надо было заложить в цену, заложили заранее. Что действительно удерживает деньги, — это другая линия: повторная оценка нарратива вокруг ИИ.
Нефтяные цены упали с уровней выше 100 долларов за баррель, доходность 10-летних американских гособлигаций опустилась ниже 5% — деньги снова хлынули в технологические акции и рискованные активы. ИИ-агент Meta Muse взорвал рынок, логика спроса на CPU у AMD была переоценена, а индекс полупроводников в Филадельфии за один день вырос более чем на 4%.
Повышение ставки — это негатив, но ИИ и устойчивость ликвидности — гораздо больший позитив.
В третьем квартале биткоин суммарно вырос примерно на 44%. В тот же период золото выросло на 8,7%, Nasdaq — примерно на 2%, Nvidia — на 11%.
Биткоин прижал к земле золото, американские акции и лидеров в сфере ИИ — всех сразу.
В начале года ажиотаж вокруг ИИ толкал американский рынок акций — особенно технологический сектор — вверх, при этом биткоин явно отставал. Сейчас картина полностью перевернулась.
iShares 纳指科技ETF 景顺，премия 28,3%.
Что это значит? Вы тратите 127 юаней и получаете реальную чистую стоимость всего 100. Остальные 27 — это деньги, которые вы платите за «эмоции».
Несколько управляющих компаний уже опубликовали уведомления о приостановке торгов: по всему рынку 13 Nasdaq-ETF имеют премию более 10%, а 21 кросс-бордер ETF — премию более 5%.
Глубинное противоречие высокой премии в том, что квоты QDII не успевают за потребностями в размещении. Квот так мало, а желающих купить слишком много — рыночную цену естественно разогнали. Но премия не будет существовать вечно. День, когда премия начнёт сходиться, — это день, когда те, кто гнал вверх, становятся покупателями.
Самый опасный сигнал: если у высокопремиальных ETF на Nasdaq произойдёт возврат к средним значениям, это может спровоцировать отток/возврат кроссграничных денег обратно, создавая краткосрочный «эффект отвода воды» на крипторынок.
Насдак и биткоин синхронно усиливаются — это означает, что глобальные деньги заново пересматривают понятие «риска».
Тебе нужно не вставать «на чью-то сторону», а убедиться, что ты находишься по ту сторону, куда идут денежные потоки.