Во вторник один из осведомленных источников, знакомый с соответствующими обсуждениями, заявил, что министр финансов США Бессент может быть назначен «царем по вопросам искусственного интеллекта (ИИ)» при президенте Дональде Трампе. Между тем законодатели в Вашингтоне все больше обеспокоены рисками, связанными с технологиями ИИ. Ранее Трамп неоднократно преуменьшал обеспокоенность по поводу ИИ и считал, что нет необходимости вводить дополнительные меры регулирования. В министерстве финансов США не дали немедленного комментария по поводу возможного нового назначения Бессента. Другой источник сообщил, что пока не было принято никаких решений. В прошлую субботу Трамп заявил, что планирует назначить нового «царя по вопросам ИИ» и сформировать «отряд ИИ», но не раскрыл подробностей.
То, что Бессент отправился становиться «ИИ-царём», куда интереснее, чем сегодняшние росты и падения.
Белый дом хочет сформировать подразделения ИИ, а Трамп всё ещё кричит, что ИИ сможет занять 25% ВВП США. Смысл довольно прямой: не пытайтесь остановить это. Министр финансов сам пошёл договариваться с Китаем об механизме уведомлений по ИИ — то есть они считают это национальным бизнесом, но по сути даже не подумали о рисках.
Спрос взлетел? Вычислительные мощности всё ещё прожигают деньги, облачные компании продолжают наращивать капитальные затраты, а Nvidia говорит, что продажи чипов в следующем году могут удвоиться — значит, дело не в том, что поставок не хватает, а в том, что из‑за дефицита они дают лишь ориентир по выручке на уровне 70%. Как долго это продержится — неизвестно, но сейчас проблема не в том, «есть ли кому это нужно», а в том, что не хватает электричества, HBM и не удаётся вовремя отгрузить стойки.
На этот раз не вижу повода смотреть на отскок. AMD уже на триллионе с лишним, а деньги всё ещё покупают идею «не хватает вычислительных мощностей». Смогут ли приложения приносить прибыль — другой вопрос, но эта цепочка по железу как минимум ещё не закончилась.
Anthropic и OpenAI говорят о замедлении — я верю, что они боятся; Трамп кричит «ускоряемся», и я тоже верю, что он боится проиграть Китаю. Для котировок важнее то, что будет дальше: выход правительства на сцену не значит, что каждый день будет рост, но это может протянуть цикл капитальных затрат.
Если гнаться за ростом, я думаю, всё равно это те же направления: хранение, контрактное производство (литьё), электропитание и теплоотвод. Оптические модули и жидкостное охлаждение. На уровне приложений сначала смотрите, кто реально сможет брать плату, а не кто с самым большим «сюжетом».
Смотрю на бычью основную линию. Оценка дорогая, электричества не хватает, а переговоры США и Китая пошли наперекосяк — эти три вещи в любой момент могут устроить обвал.
